新政一：全流通股迎来“洋股东”

　　管理层没有食言。对Ｇ股进行政策倾斜，日前得到了五部委的联合响应，五部联合下发《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》（以下简称《办法》），外资可通过协议转让等方式战略投资全流通Ｇ股和新老划断后的新股。《办法》将于2006年1月31日起施行。

　　根据《办法》，外国投资者应以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及法律法规规定的其他方式取得Ａ股。投资可分期进行，首次投资完成后取得的股份比例不得低于该公司已发行股份的10％，而取得的股份三年内不得转让。《办法》同时明确，符合五种情形的国外投资者可以在二级市场出售所持Ａ股。

　　新政二：上市公司股权激励开闸

　　与五部委向外资开放的消息同样重要的，则是呼声已久的上市公司股权激励政策，也由对Ｇ股率先进行试点。

　　按照股权激励的规定，已经完成股改的公司的激励股票来源可通过向激励对象发行股份和回购本公司股份等方式解决。上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数不得超过已发行股本总额的百分之十；其中个人获授部分原则上不得超过股本总额的百分之一。

　　截至昨日，沪深A股市场共有1427家上市公司，如果按照《办法》规定的激励措施，以每个股权激励对象获得1%的最高股权激励比例计算，理论上会新增加14000多个身家2300万元的千万富翁。

　　两则政策向市场传达了什么

　　股权激励政策将向G股倾斜，一方面，是兑现管理层前期的承诺：所有优惠政策都将给予G股；另一方面，则是吸引那些瞻前顾后、迟迟不进行股改的上市公司高层人员，促使其加快推出公司股改的具体方案，从而在预定的时间内完成股改这一重大政治任务。而这则政策的出台，人们也可预见到上市公司整体质量有好转的可能，自然股市飘红就不难理解。因为股权激励政策出台，上市公司高层干起活来就有劲，毕竟不似以前那样：干得再好，贡献再大，主要管理者所得到的都是那么微不足道。

　　而外国投资者战略投资上市公司更被人们理解为利好的原由，就是化解了人们的心理压力。众所周知，2006年整个股市面临的重大压力，就是股票和资金供给是否发生逆转。粗略一算，股改、再融资、IPO等，市场新增股票总市值达3000亿元左右，这可是前所未有的股票大扩容，若没有庞大数量现金来承接，股市不跌才是怪事，更别说涨了。而此则政策出台，消除了人们对因股改导致流通股大增的担忧，自然就理解为重大利好。

　　若从另一角度来看这两则政策给市场传达的信号：正是由于2005年管理层不遗余力推动股改，现在才发现众多国企改革中绕不开的死结如今迎刃而解，也可预见股改后时代到来市场面临的众多创新，由此带来的众多市场机会。如此一来，抛开股市涨跌，单就市场、板块或者个股机会来说，注定了2006年将是不平凡的一年，其机会将会很多，无论对于外资、QFII、基金、券商乃至个人投资者，关键在于把握。