■张 珍

　　

　　比共同基金更灵活，比股票更安全。几百万美国人爱上了低价低税的共同基金替代物ETF。这个基金是否会成为你将来的选择呢？

　　米西和大卫·韦尔克最近认识到储备退休金的必要性。大卫，35岁，是一位整形医生，他把大部分财产投入到自己的医疗事业上。米西，33岁，是一位拥有一对三岁双胞胎女儿——汉纳和莎拉的家庭主妇。他们曾经投资了4.5万美元的证券，主要投资个人退休账户（IRA），但他们现在选择了交易型开放式指数基金（ETF），这种基金可以像股票一样在交易市场上买卖。在华盛顿财务顾问布林·费希尔的帮助下，夫妇俩把他们的IRA分散在股票、债券以及ETF上，这样可以最大限度地减少成本，提高税收效率。

　　美国的ETF什么模样

　　ETF，简言之，就是改变指数型基金以往的交易模式。在资金数额庞大的美国基金业中，ETF虽然只是一小部分，但它所占的份额越来越大。根据美国财政研究所调查，去年，ETF资金增长了51%，达到2270亿美元，预期ETF将上升到8120亿美元。

　　购买ETF，相当于购买一揽子股票。在150多种可选择的ETF基金中，你可以寻找到从美国股票市场、债券市场到巴西生物药业的所有公司的身影。一些交易活跃的ETF还拥有丰富多彩的名字，比如纳斯达克100指数的QQQQ；S&P代理的spy以及反映道琼斯平均水平的Diamonds。

　　投资ETF可以给予投资者两大有益的投资环境：低成本以及一站式分散经营基金市场和低税收、效率灵活的股票市场。更有吸引力的是，ETF为个人投资者开辟了崭新的市场，它使你不必挑选股票而进行行业投资成为可能，而且你再也不必支付昂贵的管理费。

　　ETF与一般基金的不同之处就在于它可以像股票一样交易，也就是说，你可以在基金价格变化时自由地买卖ETF。你可以如买股票一样短期购买ETF，也可以买它们的差价。

　　谁最需要投资购买

　　这听起来很好，但有一点你必须注意：每次买卖ETF，你必须通过经纪人，你需要支付一笔佣金。这笔费用很容易抵消ETF低成本的好处，尤其是当你使用美元成本平均法计算的话。比如，你一个月投资100美元，每笔佣金费用就高达10美元。显而易见，交易费用让ETF变得不那么吸引人，但只要你和你的经纪人或顾问合作愉快，ETF仍然是理想的选择。尤其是在以下两种情况下：你的投资数额巨大，或者你是个长期投资者，并且不经常变换投资种类。

　　（编译自《Money》2005年第4期）