2004年1月，德隆最后一次年度工作联席会议上，唐万新提出，准备到当年6月把“老三股”的价格先降三分之一，到年底再降一半，亏损大概在120亿元。“不过是18年全部白干。”然而事实证明，崩溃来临方式不可能由庄家来选择，其后三个月，“老三股”股价持续阴跌，无力回天。

　　4月13日，德隆旗下的健桥证券首先抛售合金投资股票，当日合金投资股票跌停。德恒证券、中富证券以及德隆系坐庄的机构，开始疯狂抛售“老三股”股票。到期的与未到期的客户全部要求兑付，德隆的资金链彻底断裂。

　　4月14日，德隆系股票湘火炬、合金投资和屯河股份首度全面跌停，德隆危机全面爆发。此后“三驾马车”连续多日跌停，市值蒸发过百亿元，湘火炬更是将德隆告上法庭。

　　5月28日，唐万新失踪，。

　　6月8日，德隆危机进一步升级，上海市第一中级人民法院同时开庭审理了两起有关德隆的案件，各地债权人纷纷动用法律途径向德隆索债，德隆在各地的资产大部分被冻结。

　　7月18日，出走海外的唐万新回到北京。

　　8月26日，新疆德隆、德隆国际、屯河集团与华融公司签订了《资产托管协议》；9月4日，华融对德恒证券、恒信证券、中富证券进行托管经营。至此，德隆已无法掌控自己的命运，悄然谢幕。

　　在德隆系崩盘后的2004年10月，国务院有关部门公布其财务状况显示，德隆系总负债高达570亿元，其中金融领域负债340亿元，实业负债230亿元。