想在基金经理中显山露水不容易：宏观经济趋势，行业演进脉络，企业经营状况，政策变化动向，一切的一切，基金经理不仅要能条分缕析，还要会把握主次。但是，说一千道一万，最终比的还是净值增长率——肩负投资人的殷殷期待，赚钱才是“硬道理”。

　　■文/陈元地 朱晓瑾

　　

　　2005年证券市场低位徘徊，上证指数下跌8.6%，流通市值缩水850亿元，1300多家上市公司中的74.6％股价下滑。而十大基金经理，麾下基金获得的年度净值增长率高达11.05％～17.80%。虑及并不乐观的市场氛围，虑及庞大资金进出的跨度，更显优秀基金经理之难得。

　　

　　１、先胜而后求战

　　（2005年净值增长率17.8% 何震

　　广发稳健增长基金经理）

　　何震挂在嘴边的投资格言是“先胜而后求战”。“我的短处是短线交易能力一般，也看不准大势。所以，我就踏踏实实地研究和选择企业，做长线。先搞清楚自己什么不能干，已经‘胜’在战之前了。”观察何震的持股，的确是“放长线钓大鱼”：上海机场、盐湖钾肥、贵州茅台三大重仓股，何震从年初攥到年底。

　　何震获得了冠军，但并没把原因说得含混玄机：“一是坚持价值投资理念；二是‘先胜而后求战’；三是适当考虑市场偏好。”

　　2、欣赏巴菲特的风格

　　（2005年净值增长率15.52% 陈戈 富国天益价值基金经理）

　　陈戈既是投资部门的干将，又是研究部门的直接负责人。所以，他感觉“对研究成果的综合利用更加得心应手一些”，也更欣赏巴菲特“精选公司，长期持有”的投资风格。

　　2005年的成绩，在陈戈看来是用心之作。他总结的成功因素涵盖了投资的两个层面——首先是年初既定的全面防守投资策略，将可配置资产主要集中在稳定类行业。其次，选股时对诸如云南白药、贵州茅台等配置比例较高。

　　3、由积极防御到主动进攻

　　（2005年净值增长率14.02% 易阳方 广发聚富基金经理）

　　易阳方说：“2005年，我们选择被市场低估的行业中的龙头企业进行投资。“比如，海螺水泥跌至5元多时我们买进，现在已经上涨80%左右。”

　　谈及2006年，易阳方在基金经理中态度最为积极和乐观：“这将是熊牛交替的一年，我们的战略将由积极防御转向主动进攻。”易阳方说，“今年市场的机会肯定更多，基金的收益也应该更好，去年我给自己定的收益率目标是8～10％，今年力争达到10～15％甚至更好。”

　　4、抓住汇率调整的机会

　　（2005年净值增长率13.92% 毛卫文 银河银联收益基金经理）

　　采访毛卫文的时候，她刚刚出完差下飞机回到酒店。细致稳重是她留给我的最大印象，一如她多年从事的投资一样，值得信赖。

　　毛卫文说，她管理的银河银联收益2005年超额收益的主要来源就是在债券、股票和可转换债券之间的大类配置合理。毛卫文说，他们在去年年初就预测全年债券市场较好，而股票市场处于调整期。后来的市场情况证明他们对行情性质和基本趋势的判断是准确的。

　　5、基金经理是大厨

　　（2005年净值增长率13.71% 肖坚

　　易方达策略成长基金经理）

　　肖坚到易方达四年多，做基金经理三年多。三年来基金总收益率达到50％多，平均每年10％多。对于这样的成绩，“当然主要是靠团队，每年市场变化都能把握好，没有公司作为基础是不可想象的。”

　　怎么看基金经理和研究团队之间的关系？身兼易方达投资、研究部双重领军人的肖坚，对此有个形象的比喻：“研究员是采购的人，基金经理是厨子。”

　　肖坚很简洁地给出了投资的希望所在：“2003年至今，机构投资人不断壮大，他们入市就必须买进那些具备投资价值的股票，想明白了这些，还怕市场没有机会吗？”

　　6、读博士搞研究打下基础

　　（2005年净值增长率13.57% 梁文涛 易方达科汇基金经理）

　　认真的梁文涛是清华大学的博士，毕业后在易方达从事了两年的研究工作，这给他后来做基金经理打下了坚实的基础。

　　提到2005年成功的因素，除了强调研究团队的作用，梁文涛注重的是“坚持从企业基本面、从投资价值的角度选择股票”。更注重的是研究吃透企业，“在多个行业进行均衡配置，选择行业龙头企业重点投资，这是我们最主要的策略。”

　　7、快乐但不激进

　　（2005年净值增长率13.11% 袁蓓

　　华安保利配置基金经理）

　　采访袁蓓是件快乐的事情。“怎么化解压力呢？”“逛街看电影，睡懒觉，旅游啊什么的。”听着和时尚女孩的喜好无二。

　　袁蓓强调投资中的风险防范问题，2005年年初总仓位保持在30％以下，到了一季度末，才开始逐渐增加到目前的60％左右，加上20%左右的转债仓位，基本能够均衡地反映对未来市场良好的预期。”

　　8、心理素质过硬很重要

　　（2005年净值增长率12.64% 尚志民 华安安顺基金经理）

　　怎么才能成为一名好的基金经理呢？面对这一问题，尚志民给出了非常具体的答案：“不仅研究投资基础扎实，工作勤奋努力，而且心理素质要过硬，如买股要有信心，持股要有耐心，卖股要有决心。”

　　谨慎的尚志民对2006年也持相对乐观的态度，“股改的顺利推进对股票市场的影响是重大而深远的，扩容也将带来新的机会，现在的市场整体风险已经比2005年年初小多了。”

　　9、重点研究 重点持股

　　（2005年净值增长率11.59% 梁辉

　　湘财合丰成长基金经理）

　　闲暇时喜欢自由放松环境的梁辉，说话很是严谨。梁辉首先提到领导和研究团队的作用，其次提到较早确立的主题投资方法——从基本面出发，选择具有业绩提升同时估值也可能提升的股票，重点研究后重点持股，持有期也较长。

　　梁辉强调， “2005年初，我们看到的机会是电信、数字电视。事实证明这一方向是对的，但时机上略显早了一些，”梁辉认为，2006年的市场应该是一个不错的市场，上述两个行业仍被看好，此外，他还看好军工和高端制造业。

　　10、以国际视野看待A股机会

　　（2005年净值增长率 11.05% 吕俊

　　上投摩根中国优势基金）

　　吕俊表示，应以国际投资人的视野看待A股投资机会。后股权时代，投资者对上市公司的判断将以实业投资的眼光观察，股市投资与实业投资将如出一辙，价值投资者或者实业投资者买股票相当于买企业的资产。“对2006年的大市完全不必悲观，机会应该比较多，主要是消费行业、能源节约、能源替代、防治污染等相关行业；特别是有自主创新能力的公司。”            据《证券市场周刊》