■本报记者 张云山

　　

　　过去时——

　　外资已经迈出并购步伐

　　“福建雪津啤酒的神话听说过么？5亿净资产卖了十倍价格！在一个开放市场里，国内的优质上市公司股权也能高溢价卖出，引进国外战略投资者，对公司治理结构的健全也很有帮助，这对国内资本市场的健康发展是个好事情。”金通证券分析师钱向劲对“外资可战略投资A股”的消息很看好。他讲的福建雪津啤酒的故事，已经在1月23日尘埃落定，全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以58.86亿元的代价取得雪津100%的控股权。他很有信心地说：“以后会出现几十个，甚至上百个‘雪津神话’。”

　　外资可战略投资A股的消息，“利好”市场，似乎已被证实。1月4日，新年开市第一个交易日，股市大涨！1月5日，《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》公开挂在了商务部网站的头条。

　　2月14日，中国证券登记结算公司发布了《外国战略投资者开立A股证券账户等有关问题的通知》，对外国投资者获准对上市公司进行战略投资、并取得A股股份后，如何办理证券账户开立及股份登记等事项，进行了明确规定，外资战略投资G股公司由此可正式步入“实战”阶段。2月15日，沪综指就在时隔1年后再碰1300点。

　　进行时——

　　“芝麻开门”激起寻宝游戏

　　一石激起千层浪，对于众多外资产业基金和私人股权投资基金来说，允许外资战略投资A股恍如“芝麻开门”的神奇咒语。

　　“杭州这边的情况还不明显，但上海和北京的外资投行最近忙着找目标。”杭州一家投资公司的员工告诉记者。

　　据上海证券报报道，最近很多外资产业基金和私人股权投资基金都在厉兵秣马，踏上了探寻外资战略投资中国上市公司的路径。

　　法国ADV投资有限公司总裁林国栋表示，公司正在和法国的能源公司合作，准备投资中国的能源行业上市公司。他说：“中国股市正处于一个历史低点，股改处于中局阶段，是一个投资的好时机。外资进入中国一直没有好的退出机制，新的文件其实也给了外资退出的通道。”

　　对于新规，感到激动的不止是外资基金，内地的投行机构同样兴奋不已。一家不愿透露名称的财务顾问机构已经开始积极筹划与外资的合作事宜，“我们正在与一批外资投资基金接触，希望在年内能成立一家合资的公司制投资基金。”

　　在这些内地的投行人士的眼里，外资投资新规意味着一个大大的并购机会。一边是手握重金的外资机构，一边是价值低估的A股上市公司，天赐良缘之间，内地投行正可穿针引线。

　　正处在历史低点的A股显然是外资淘宝的理想场所，亚洲资本市场中，印度、韩国等国股指已经渐次拉高，而并购排名亚洲倒数第二、增长率正数第一的沪深上市公司正在成为2006年外资机构的美丽新世界。

　　未来时——

　　“洋狼”与“土羊”之争将上演

　　凯雷入主徐工科技，绿城集团通过出售股权引进由摩根大通和STARK INVEST-MENT组成的国际财团，各大国际投行也争相入股国内上市银行……外国战略投资者已经在国内的资本市场上布点多年，手中积累了不少筹码。

　　“引进外国投资者，上市公司股价也将加快与国际市场接轨的步伐。”杭州某证券分析师告诉记者，未来国内的股价结构将立体化，投资目标扁平化。国际战略投资者真正感兴趣的一般都是在金融、港口、消费品、机械、纺织、公用事业等领域。这些从目前QFII的投资品种中就可以看出端倪。“真正有投资价值的股票就那么多，外资的介入肯定会提升转让价，资本市场新一轮并购重组将出现。”

　　“今年的外资并购会更加活跃”，几乎所有接受记者采访的专业人士都做出了这样的判断。法国ADV投资有限公司总裁林国栋认为，外资作为战略投资者首次取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%，如果所有A股上市公司股改完成后，外资愿对400家左右的行业龙头公司进行投资，投资比例按照10%，外资投资A股的资金量在1000亿到1200亿元之间。

　　不过，钱向劲认为，目前对外国投资者战略投资A股的具体细则还没出台，国外的投资者进入A股市场可能还需要一些时间。据悉，一些尝试在中国市场谋求扩张产业链的跨国企业和想扩大中国投资银行业务的国际券商，已经在考虑通过定向发行、协议转让的方式来间接实现企业并购、产业整合的路径。

　　对外资可战略投资A股的政策，有人评价“很猛”；到底有多“猛”，各人有各人的看法。但无可置疑的是，沪深股市的大门从此因该项政策向外资渐开。