今年一季度，全球股市在上市公司盈利增长和此起彼伏的并购浪潮的推动下持续走强。截止3月27日，以23个发达国家的公司为样本的摩根士丹利国际资本指数（MSCI）已经上升了6.1%，此前，20日的数据刷新了自2000年9月以来的最高纪录，比2003年3月触底时高出89%。美国股票指数本周二曾触及到自2001年以来的最高水平。

　　与发达国家股票市场一路上扬势头相应的是，新兴国家市场的增长速度已经连续7个季度超过发达国家市场，摩根士丹利新兴市场指数爬升了10%，委内瑞拉IBC指数甚至增长了46%。

　　股票市场高速增长的背后是上市公司盈利能力的提高和全球并购浪潮的兴起。汤姆森金融公司的数据显示，标准普尔500指数样本中的公司盈利能力在去年第四季度增长了14%，已经超过了2003年第三季度10%的纪录，分析人士认为，这种增长势头将在今年得以持续，并有可能达到12%的增长速度。

　　

　　

　　尽管现在股市一路高歌，收购行动风起云涌，分析人士仍然担心诸多的不利因素，随着美联储和欧洲央行的加息，以及日元结束持续五年来的超宽松货币政策，全球利率升高就是一个最大的隐患。

　　

　　

　　“蓝筹公司良好的业绩表现将为市场提供持续上升的动力”，费城信托公司的首席投资分析师理查德·斯切尔认为，高收益将会促进公司产品的升级和服务质量的提高，对于投资者来说这显然是非常有益的，因为公司可以进而获得更多的利润。

　　并购方面，据彭博社统计的数据显示，今年第一季度的并购总额已较比去年同期上升了48%，达到8365亿美元。欧洲最大的交易所——伦交所在纳斯达克提出收购要约后股价上升了82%。而美国AT&T 670亿美元收购南方贝尔，直接为标准普尔500电信服务业指数的上升贡献了15个百分点，也使该公司成为标普指数10个样本中最大的集团公司。在欧洲，像AT&T南方贝尔这样大规模的收购行动还有6起。

　　“并购浪潮是推动股指上扬的主要因素”，卢森堡MeesPierson公司的分析师格卢米·道切森尼说，而且以后的并购将会更多的集中在医药、能源、金融和技术行业。

　　CIBC香港全球资产管理处的一基金经理认为，全球股票市场继续增长是肯定的，问题在于各国货币当局究竟会以多高的利率来控制这种增长。    

　　刘昆明