■全景 易非

　　

　　昨天博时、大成、长盛、富国等17家基金管理公司旗下的80只基金首批公布了2006年一季报，其中有62只基金属于股票型基金方向。对基金重仓股的分析发现，尽管基金在第一季度抓住了市场热点，产生了良好的财富效应，但可能并非行情的惟一推动者。

　　基金股票仓位大幅增加

　　统计数据显示，开放式基金遭受了巨额净赎回，39只偏股型基金中就有11只基金份额减少了50%以上；基金公司整体投资策略转守为攻，大幅增持了房地产、有色金属等近期进攻性热点行业；同时，基金股票仓位大幅增加，开放式基金平均股票仓位从69.3%增加到78.1%，甚至出现8只基金股票仓位超过90%。

　　天相统计显示，39只可比的偏股型基金总份额从467.7亿份减少到305.3亿份，比去年年底下降了34.7%，只有富国天益和东方精选两只基金出现了净申购，其他37只基金全部遭受净赎回。59%的偏股型基金净赎回比例超过3成。

　　天相统计显示，开放式基金增仓十分迅速，平均股票仓位从69.3%增加到78.1%，增加了8.8个百分点，其中，广发聚丰、富国天瑞、光大量化等8只基金的股票仓位超过了90%。

　　增持主线仍为金融地产

　　根据天相对以上基金十大重仓股的数据统计，一季度，上述基金沿着金融、地产、“消费＋服务”、资源等投资主题进行了增持。其中，G招行最受基金青睐，80只基金中在2005年四季度末有27只持有该股，这一数字在今年一季度末演变为37只，增持市值达9.51亿元。

　　在人民币升值的主题下，以上基金还对G万科、G华侨城等房地产股票进行了大幅增持。在已经披露一季报的基金中，基金增持G万科的市值高达6.56亿元，到一季度末，共有24只基金持有G万科。看好G华侨城的基金数量增幅更快。去年底，G华侨城是其中7只基金的前十大重仓股，这一数字到今年一季度末上升至14只。

　　在国家扩大内需的政策背景下，基金在一季度倾向于对业绩稳定增长的商业零售、食品饮料等消费行业类股票进行增持。一季度，以上基金增持了贵州茅台、双汇发展、伊利股份、小商品城、G张裕、云南白药、大商股份等。

　　在以上基金的减持股票中，G长电、G沪机场、G宝钢首当其冲，G中兴也受到了减持。除此之外，赣粤高速、现代投资等一批高速公路和港口股受到减持，G盐田港、福建高速、G天津港、楚天高速等一批高速公路和港口股也继续遭到减持，终于在一季度末退出了以上基金重仓股的行列。

　　基金不再是孤独的舞者

　　分析基金增持与减持的重仓股，可以初步判断，基金基本抓住了市场的热点。但是，另外一个更值得注意的现象是，在今年的行情中，基金只是参与力量之一，这与多年来的基金“独舞”形成了非常鲜明的对比。

　　从去年12月6日至今年3月底，大盘上涨幅度超过20%。本轮行情部分行业及个股积累了较大短期涨幅，加之预期不稳，因此很多资金选择赎回。根据有关方面的分析，截至今年3月底，第一季度整个股票方向开放式基金净赎回约500亿元，这也许是中国基金业发展史上在一个季度之内发生的最大规模的资金流出。如此巨额资金的流出，股指不但没有下跌，反而迭创新高，说明有很多场外资金在陆续进场。