截至昨天，49家基金公司旗下共223只基金的一季报全部被露完毕。根据天相的统计数据发现，基金在一季度沿着人民币升值方向、消费升级、资源三大主题对G招行、G万科、大商股份、苏宁电器、盐湖钾肥进行了大规模的增持，而这也许仍将是基金在二季度趁市场震荡调整逢低吸纳的重要目标，它们将继续构成基金的战略性资产，为下一轮行情做好战略性布局。另外值得投资者关注的是，景气见底的周期性行业在二季度将被基金关注，有望成为基金的交易性资产。

　　在二季度，可以预测的是，以上基金增仓的主题不会改变。可以预计的是，人民币的持续稳步升值将吸引QFII和境外战略投资者源源不断地加入，为股市创造相对宽松的资金环境。在此背景下，预计在人民币升值趋势及宏观经济快速增长趋势没有改变前，基金都会将优势的房地产和金融股作为战略性资产配置。

　　消费和服务也将是基金在二季度的重要投资主题。2006年中国经济的重心在于启动内需，而启动内需的关键又在于刺激居民消费需求，在国家扩大内需的政策背景下，与消费结构升级相对应的“消费和服务”类行业景气将保持平稳上升。此外，有基金指出，目前中国GDP正处于1000美元向3000美元过渡的阶段，国际经验表明，在这一阶段居民消费结构升级趋势将非常明显，居住及服务类消费一般会出现明显的上升势头。在居民随着生活质量提高而对消费需求增加的过程中，贵州茅台、双汇、G张裕、伊利股份等品牌消费品以及苏宁电器、大商股份等优质股票自然还会成为基金的首选。

　　资源股是一季度的又一金矿。资源股是一宽泛的概念，在一季度，涨得最好的资源股当属G中金以及中金黄金等有色金属股。但是，部分基金经理因为过分关注其高波动性所带来的投资风险，没能及时地配置足够的权重，因而没有享受到有色金属股上涨的收益，这让他们感到相当遗憾。在二季度，更多的基金经理可能会更深层次、全方位地审视资源股。

　　为了分析基金的投资操作，我们特意统计了基金一季度增持前二十大重仓股在今年4月份以来的涨幅，可以发现，这些股票大部分仍然是市场上的大牛股，涨幅不俗。其中G中金的涨幅更高达68.55%，G张裕和G宝钛的涨幅4月份以来分别达到了19.02%和19.73%，这显示出部分基金可能仍在增仓这些股票。     易非