■何军

　　

　　投资提示：G华发大股东已在二级市场减持331万股流通股，收益率高达50%。G紫江、G三一、G广控、G中化等九公司增持股已过限售期。

　　华发集团打开减持盖子

　　股指的持续走高使一度严重套牢的大股东增持峰回路转，高额的账面收益开始催生抛盘的不断涌现。

　　G华发前天披露，公司大股东华发集团已经在二级市场减持了因股改而增持的331万股流通股，占增持总股数的44.4%。据初步估算，华发集团因此获利883.8万元，收益率高达50％。

　　华发集团此举标志着增持类限售流通股已经开始进入二级市场。此前，为避免股改公司股价非理性波动，中国证监会允许大股东通过增持稳定股价，并规定增持部分在增持计划完成后6个月内不得在二级市场出售。

　　大股东账面盈利近32亿

　　G华发大股东的减持引发了投资者对已到期的大股东增持股份在获利空间下是否减持的猜想。而根据统计，在股改公司大股东已经实施增持的32家公司中，除4家出现小幅亏损外，28家公司共实现了31.69亿元的账面盈利，其中收益率最高的达到196%。数据还显示，有5家公司的增持股份禁售期满。

　　在32家大股东实施增持的公司中，大股东累计投入129.25亿元的资金买入流通A股股份共计约32亿股。根据各公司股票前天的收盘价计算(复权后)，32家公司大股东增持股份的流通市值已经达到160.94亿元，实现账面盈利31.69亿元，平均收益率为25%。其中，除G宝钢、G穗机场、G韶钢、G紫江的大股东增持股份出现小幅亏损外，28家公司的大股东增持股份实现了账面盈利，占增持公司总数的88%。

　　在大股东增持股份实现账面盈利的28家公司中，收益率在25%以上的有16家，其中G苏阳光大股东增持的股份收益率最高，为196%。该公司控股股东江苏阳光集团在今年3月7日至4月25日期间增持了公司股票4000万股，增持期间股票均价为2.25元，而该股票昨日的收盘价为6.68元，实现的账面盈利达到1.77亿元。此外，G燃气、G敖东的收益率也都超过了100%。

　　9家公司增持股份已解禁

　　据统计，截至昨天，共有9家公司大股东增持的股份过了限售期，分别为G紫江、G三一、G广控、G中化、G韶钢、G宝钢、G申能、G华发和G上汽，解禁日在2006年2月14日至4月28日之间。

　　面对较为丰厚的账面盈利，其他公司的大股东是不是也像华发集团一样开始减持了呢？笔者在采访中了解到，部分公司大股东的确有这个打算，但考虑到大规模抛售可能会打压股价，所以目前还处于试探性抛售中。由于减持量没有达到总股本的1％，所以还没有予以披露。

　　此外也有公司大股东表示，增持是为了巩固对上市公司的控股权，因此虽然账面获利丰厚，但短期内还是没有减持的打算。

　　业内人士分析，大股东增持的主要目的是为了稳定股改后一段时期内的股价，因此在目的达到之后选择合适的时机退出是大股东的必然选择。现在解禁的条件已经满足，只要股价表现良好，能够确保大股东抛售后获得较高的收益，同时也不会对股价造成明显打压，大股东都会抛售增持股。从这个层面讲，高收益必然会催生抛盘的不断涌现。

　　限售期已过的大股东增持情况一览表

　　股票简称 增持数量或金额 增持价格（元） 解禁日期    账面收益率

　　G紫江 600万股    2.76     2月14日 -3.6％

　　G三一 1031.75万股 7.35     2月23日 52.1％

　　G广控 10亿元     4.19     2月26日    7.4％

　　G中化 6663.28万股 4.37     4月13日 38.4％

　　G韶钢 20000万元 3.12     4月14日 -2.9％

　　G宝钢 20亿元     4.15     4月15日 8.4％

　　G申能 20301万元 5.78     4月17日 13.7％

　　G华发 571.56万股 5.25     4月22日    41％

　　G上汽 10亿元     3.63     4月28日 21.2％