最近公布的经济数据使市场坚信美联储很可能在9月维持利率不变。同时，包括日本、欧洲在内的全球各主要央行已经先后着手调整过剩的流动性，这将会给金融市场带来什么影响？证券时报记者专访了摩根士丹利亚洲董事总经理谢国忠。

　　记者：在全球经济联系日益紧密的情况下，目前各国央行对于加息的态度和想法是怎样的，这将如何进一步影响全球经济？

　　谢国忠：事实上，目前出现了一个普遍现象——各国央行都不愿意加息。日本的通胀在过去的一年里从－0.5％增加到1％，按照这样的速度，再过一年可能就会达到3％。但日本的货币政策比美国更宽松。

　　各国央行都不愿加息有诸多原因，首先是老百姓对通胀预期不高，所以央行不希望加息过急，刺破房地产泡沫，进而令经济崩溃；其次，在经济全球化的背景下，各国央行在玩一个“踢皮球”的游戏，即如果美国大幅加息，亚洲央行就不必加息，因为美国需求控制住后，世界的需求就压下去了，对全球通胀都会有抑制作用，反之亦然。

　　但如果一直拖到通胀达到一个难以控制的水平后再大幅加息，必然令经济增长放缓，最终可能会引发滞胀。但类似于上世纪70年代发生的滞胀不会再发生。

　　记者：有观点认为，本轮全球经济繁荣已经见顶，这是否也意味着全球股市的上升周期将结束？

　　谢国忠：全球经济的上升周期从2004年就开始了，目前已经接近顶部，亚洲的出口增长已经连续4年超过20％，比历史平均水平高出一倍。本轮上升周期也比过去的长，原因就是各国央行迟迟不愿加息。最近各国央行利率政策的变化并没有令资金大量流出亚洲，也没有新资金流入。因此，除非有新资金进入，亚洲市场的上升周期不会太长。总体而言，全球股市的这一波升浪将到头。影响股市的因素有两个——利率和公司盈利，如果经济增长不放缓，央行还要继续加息；如果经济放缓，企业盈利将受影响，所以股市的上升周期将结束。

　　证券时报记者 郭蕾　金钜