宝钢权证，生于1.263元，死于0.031元，最低0.022元，历史上最高2.38元，最大跌幅超过99%。权证在制造无数的暴涨暴跌的时候，也给市场上演了一场生动的衍生品启蒙课。

　　宝钢权证当初的疯炒，是市场游资疯狂对倒的结果，但如何协调好权证市场的投机性和活跃性关系，成了市场的一大挑战。就在宝钢权证上市涨停当天，宝钢集团副总经理马国强就表示，宝钢权证的价格应与宝钢股价的基本面相结合，特别提醒投资者注意投资风险。随即，上证所开始密切监控频繁交易宝钢权证的账户，并通知各证券营业部，加强对权证的风险揭示工作。从第四个交易日开始，宝钢权证冲高回落，此后逐日大幅下跌，单日跌幅最大的一天下跌了15%。

　　但此后，权证又开始疯涨。临近权证行权期，今年8月15日，上证所发出公告，暂停了上海某个人账户的权证交易资格。同日，深圳证券交易所也强力提示风险，并对炒作行为进行警示。显然，投机者没有料到会遭如此重拳。第二天，一批炒家闻风撤退。

　　目前来看，宝钢权证还剩一个最大的悬疑——8月30日能否行权？

　　宝钢权证的行权价为4.20元，而昨天G宝钢的收盘价为4.15元，意味着距离行权仍有0.05分的差价。海通证券资深衍生品分析师杨海成指出，由于目前权证行权采用的是实物交割形式，考虑到股票交易的成本，行权日宝钢正股与权证的差价并不就直接意味着投资者的利润，而是会有一定的折价。所以，只有到8月30日宝钢正股的价格升至4.25元以上，才会引发权证的大规模行权。而如果G宝钢当日股价在4.20元至4.24元之间，很可能只会有少量持有人行权。

　　宝钢权证23日的大跌，让整个市场见到权证的高风险，也让权证市场的投机氛围有所收敛。昨天，8月29日将停止交易的万科权证也从午后开盘出现暴跌，当天下跌44.4%，收报0.02元，全天换手率达到了321.71%。但对于价值早已经为零的该权证来说，跌到0.001元才是其真正的归宿，普通投资者一定要高度重视其中的风险，切莫火中取栗。

　　北京首证认为，权证交易是高风险、高收益的交易，建议普通投资者尽量不要参与，而如果参与，也要严格防范风险，建议投资者以比较轻的仓位来参与，以避免出现巨额亏损。