沸点投资最初成立时，注册资金不过3000万元，目前注册资金也不过3亿元。它何来38.5亿元资金不断注入福禧投资？

　　

　　在某些人眼中，张荣坤被唤“协助调查”，不足为奇。有上海公路业内人士称，张荣坤迟早出事。

　　根据福禧投资的财务资料，其2002年2月成立之后，对外总投资高达百亿。而福禧投资的主要资金来源之一，正是沸点投资。

　　从上海立信长江会计师事务所近年为福禧投资所做的审计报告来看，2003、2004、2005年这三年里，沸点投资分别向福禧投资注入9.5亿元、20亿元和9亿元。但非常蹊跷的是，沸点投资并未因此获得更多的福禧投资股权。

　　此外，记者还发现，2002年，沸点投资除以5000万元参股福禧投资外，当年还曾分两次向福禧投资注入4亿元，这些都没有在沸点投资当年的年检报告中体现。直到2004年，沸点投资才把福禧投资列入公司年报上的对外投资情况栏。

　　这期间究竟发生了什么？

　　最大的疑团则是，沸点投资何来那38.5亿元资金不断注入福禧投资。

　　沸点投资最初成立时，注册资金不过3000万元，目前注册资金也不过3亿元。它有无能力提供这么多资金？

　　实际上，沸点投资的利润少得可怜。根据记者掌握的财务资料，2003、2004两年，沸点投资的净利润分别为35万元、136.5万元。2005年，沸点投资主营业务收入达到1035万元，但净利润也不过839万元。

　　《财经》获悉，上海年金中心日前申请诉前保全，请求法院封存了福禧旗下主要资产。年金中心并于8月17日向上海市一中院就合同纠纷正式提起民事诉讼，诉讼标的为32亿元。倘福禧能够按事先约定每年付息，则可判断这32亿元为上海社保对福禧所持长期债权的本金。但这些欠款并未在福禧的财务报表中有所显示。

　　报告还表明，福禧旗下现金流最为充沛的两项资产——沪杭高速公路（上海段）经营收费权和嘉金高速路经营收费权，其中前者至2014年，后者至2022年，均已为工行长期债务做质押，共计47.3亿元。

　　《财经》聘请会计专家研读福禧报表后认为，福禧现金流相当紧张，存在明显的流动性危机。“福禧投资的真实现金流情况很可能非常糟糕。很多公司的资金黑洞都是这样的，在表上看只是小问题，但是其实已经很严重了。”该专家对《财经》记者说。

　　按福禧最新财务报表计算，其资产负责率为60％，看似理想；但如果计入目前所隐瞒的社保债务，则其总债务升至114.4亿元，资产负债率升至82％，已经过了警戒线——这一切还仅仅是账面数字，市场的担忧并非过虑。