基金今年中报中，引起投资者最多关注的信息之一就是在封闭式基金持有人中，保险公司大幅增持，而QFII则小幅减持。市场普遍认为，保险公司再次看好封闭式基金投资价值，而QFII则选择了逢高减磅，但事实却不是这么简单。

　　数据显示，虽然保险公司今年上半年增持了18.21亿份封闭式基金，但与其持有总量相比增持的力度并不大，增持量甚至少于去年下半年高达22.65亿份的减持量。从持仓总量来看，保险公司今年上半年对封闭式基金的增仓只是一次正常仓位范围内的调整而已。

　　统计显示，QFII对封闭式基金持有在上半年小幅减持了1.02亿份。但QFII的全部真实持仓中（注：中报仅披露了前10大持有人），QFII是否进行了减持还难以判断。

　　封闭式基金的前十大持有人集中度从去年末的41.05%升至45.89%；在保险公司大幅增持下，小盘基金集中度更是从45.19%上升到52.40%，大面积出现了保险公司持有比例高于9.5%的情况。集中度大增很可能将部分持有量未发生较大变化的QFII给挤出了前十大持有人之列。

　　增减之间，体现出不同的投资思路：保险公司虽然大幅增持小盘基金，但更多体现出稳健和风险防范的思路，更看重短期价值；QFII虽然小幅减持，但增加了大盘基金所占比例，更多的体现出激进和看好封闭式基金长期投资价值的思路。也就是说，或许是QFII更加看好封闭式基金的长期投资价值，而不是保险公司。                             刘俊