《胭脂水粉》以上世纪三十年代香港为背景,描述一个大家族里二世祖祝有业如何经历家业兴衰,奋发图强重振家园的故事。
镜花堂掌权人祝满山把家业发扬光大视为毕生成就,满山发妻已逝,有两子两女。长子有成是父亲生意上的左右手,被视为镜花堂的继承人。二子有业,好逸恶劳,不喜欢受束缚,认为有大哥协助父亲打理生意,自己全心周游列国玩乐。三女明惠,具有才能,但因父亲认为男尊女卑,所以明惠不能插手家业……