从10月9日起，中行A股发行时网下向询价对象配售部分的50%（即87662.35万股）因限售期满将上市流通，其余50%自上市交易之日起锁定六个月后方可上市流通。笔者认为，限售股的上市将有效减轻中行A股未来股价上行压力，改变中行A股股价目前萎靡不振的状态，短期构成一定利好影响。

　　未来股价上行压力减轻

　　中行A股上市当日最高股价曾达4.05元，但是此后一路下行，目前距最高价跌幅近18%。中行的下跌，除与其开盘价过高引发获利回吐有关以外，流通股限售部分数额巨大也是一个重要原因。由于这部分流通股将逐步解禁，增加了中行未来股价上行的压力，因此可以预期限售股的上市，将逐步减轻未来股价上行的压力。

　　中行A股发行时曾冻结资金过5000亿元，是2006年新股IPO的绝对天量，可见机构对中行还是相当看好的。目前中行A股股价仅比发行价高约8%，解禁的这部分限售股获利甚微，估计不会导致过多的抛压，反而由于中行A股上市以来一路下跌，后期买入的机构几乎悉数套牢，趁限售股上市的机会进行回补的可能性较大，因此短期反而对股价有利。

　　杠杆效应优于工行

　　由于股指期货的推出，大盘股由于对指数的影响力而成为机构争夺的目标，尤其是中行和工行这样的巨无霸更是调控股指的重要工具，更容易获得机构的青睐。由于每只股票的非流通部分比例各不相同，其杠杆效应也各不相同，流通股比例越小的股票杠杆效应也越明显。

　　以中行A股与工行A股比较，中行第一大股东汇金公司持股高达67%，而工行的大股东为财政部、汇金共同持股43%。从杠杆效应上看，中行比工行更具优势，对股指的调控作用更大，因此更容易获得机构垂青。

　　武汉新兰德　余凯