2006年三季度，大盘经历了一个先抑后扬大幅波动的过程。在这种市场环境下，基金的投资运作也受到较大程度的考验。从晨星对三季度偏股型基金净值增长的排名来看，一些上半年表现并不十分抢眼的基金在三季度却脱颖而出，而一些上半年表现抢眼的基金业绩则出现明显下滑，这也意味着不同基金之间运作风格存在着较大的差异。

　　在三季度业绩排名中进步显著的基金有嘉实成长收益、天治核心成长、嘉实服务增值行业、华宝兴业动力组合、宝康灵活配置、天治品质优选等基金。其中，嘉实成长收益、天治核心成长、嘉实服务增值行业、华宝兴业动力组合4只基金在三季度的累计净值增长率都超过了10%。

　　数据显示，上述几只基金在今年上半年的牛市当中净值增长都表现平平，累计增幅基本都在50%多一点点，但进入三季度之后，净值开始突飞猛进。从上述数据可以看出，这部分基金虽然在市场大幅上涨时业绩表现一般，但在市场出现较大波动时，抵御风险的能力却明显强于其他基金。

　　值得注意的是，有部分上半年表现非常抢眼的基金在三季度业绩却出现大幅下滑。这其中比较典型的有大成精选增值、易方达积极成长、易方达策略成长、汇添富优势精选、银华道琼斯88等几只基金。

　　数据显示，大成精选增值、易方达积极成长、易方达策略成长3只基金在三季度的累计净值增长都为负值，分别为-4.12%、-0.53%、-0.03%，而汇添富优势精选、银华道琼斯88两只基金的净值累计增长幅度也仅有0.02%和1.10%，较大盘涨幅相去甚远。

　　不难看出，这部分基金由于操作风格比较激进，在市场大幅上涨的过程中往往能获得很高的超额收益，但由于其股票仓位和持股集中度都相对较高，所以在市场突然出现逆转时，往往来不及进行调整，因此抵御市场波动风险的能力较弱，属于高风险高收益型基金。                     贾宝丽