本周散户小杨一直很郁闷：上证指数涨了二三十个点，可他的股票账户上反而亏损了4%多。“都怪板块轮动太快了，我总是赶不上趟。”

　　自周一创新高后，股指在高处盘整，但热点板块此起彼伏。周一银行、白酒、科技等遍地开花，地产股整体成为最不和谐的音符。周二商业、机械、航空航天等板块接力，但地产股跌势加剧；周三军工、化纤股扬威，可惜3G板块全面回调；周四，军工、机械等前期强势板块全面回调之时，钢铁、汽车股力挽狂澜。怎么看待板块此消彼涨这一现象呢？

　　平安证券的李先明认为，这种频繁的板块轮动反映市场多空分歧正在加大。他说：“板块过快轮动，是因为这些板块已经缺少持续上升的理由。如果短期内还找不到明确的投资主题，大盘难以维持强势。”

　　近期机构重仓股表现非常突出，如贵州茅台、招商银行复权后创历史新高，沪东重机、农产品等也创出年内新高。板块的轮动是否反映了机构的调仓行为？对此，李先明认为，由于下周面临工行的申购，资金面相对趋紧，场内存量资金应该有调仓动机，而板块轮动在一定程度上有利于人气的活跃、股指的持稳，可能会有机构借高位而减仓、调仓。

　　世纪证券的黄凯军也表示，当前的行情不可能像去年和上半年那样了。“不少资金已经进来，该涨的也涨得差不多，不会有大规模建仓引起的震荡拉升，股指与个股表现也会显得反复，短期内一直上涨的股指也有调整要求。”

　　操作策略方面，分析人士均表示中小投资者宜保持冷静、多看少动。李先明认为，这种板块轮动节奏不容易把握，投资者应多点耐心，切忌追涨杀跌，操作思路应以防御为主，关注那些价值低估以及具有核心竞争力的品种，相应规避累计涨幅已大、估值过高的品种。

　　证券时报记者　朱雪莲