“你的账户已资金不足，请问你选择交易平仓还是追加保证金？”11月8日下午5点，夏龙接到了一家期货公司工作人员的电话，他刚介入股指期货3天，50万元虚拟资金就不够用了。放下电话，他对着电脑嘀咕了一句：他们还玩真的了！他想幸亏“只是‘仿真’交易”，不必交出50万元现金。

　　

　　有10多年股龄的夏龙，一直对自己大势判断能力颇有自信。即将推出的股指期货让他看到了一个新的投资机会，只是过去对期货市场接触甚少，听说南华期货有模拟大赛就赶去报了名。他的目的也很简单：借这个机会练练手，熟悉一下交易系统界面，加深对期货合约、持仓量及保证金权益计算以及当日结算细则的理解。

　　根据前一段时间对市场的跟踪研判，夏龙估摸着近期股指应该有个回落过程。11月6日，开盘他就满仓做空，或许因为账户上的钱都是虚拟的，夏龙把全部的资金都压了上去。但股指当天反而收出了大阳线，他的浮亏40%。看到大盘股纷纷走高，11月7日，他反手做多的时候，股指却收出大阴线，几个来回，他的“资金”就从50万元亏到了10万元。等11月8日交易一结束，他就接到了期货公司人员的电话，也成了第一批出局的投资者。

　　期货市场是一个多空博弈的地方，有人亏就有人赚。在上海中期举办的股指期货仿真交易比赛中，一名参赛的大学生6天账面盈利额过百万元。

　　据这位大学生介绍，他主要在沪深300股指期货近期合约上做短线，远期合约上做长线。他比较重视资金管理，持仓注意适量。他在近期合约操作上仓位较重，但合约上涨一两个点就马上平仓。“做短线很累，因为要不停盯盘，一天要进出多次。”他表示，由于还在读书，操盘时间受到了限制，并且爆仓风险放大，所以较近期短线操作来说，更偏好做远期长线，有时甚至留单过夜。

　　每次做远期长线时他都会设定止赢，而近期盘面基本呈现单边上涨的走势，所以会事先想好一个价位，涨到一定限度就直接卖掉。同近期短线合约不同，长线单最多只做10手，主要是因担心时间较长市场风险加大，避免爆仓。

　　“股指是一个很公平的市场，你只要掌握适当的规则，你就可以稳定地盈利。”朱春辉从事期货投资两年，他为自己能参与股指的仿真交易感到非常兴奋。相对于商品期货，股指的波动大，又很符合技术分析规律，按照南华期货指导的套利程序化交易，一个月下来50万元的初始资金已经稳定增长到了300多万元，对于这次比赛，他也是对10000元的奖金志在必得。

　　“很多人抱着玩玩的心态在做，输赢都是些符号，可能大家想找找操盘的感觉，才疯狂交易的。”天马期货研究部经理田联丰认为，面对“天上掉下的馅饼”，很多投资者现在还是按照炒股票的手法在做股指期货。记者从期货公司了解到，风险意识薄弱、对期货的双向交易机制和杠杆机制不甚了解等情况在投资者尤其是证券投资者中仍然较为普遍。由于没有良好的资金管理理念，一些投资者习惯于满仓交易，结果“亏损”惨重，甚至导致爆仓。

　　正在进行测试的股指期货的一个核心，就是它的“当日无负债结算制度”，每天收盘以后，交易所都会都要用当日的结算价(即某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价)，对会员为平仓合约划拨盈亏和收取交易保证金。在这种“逐日盯市”的结算制度下，资金余量不足的夏龙在行情震荡中被消灭了。