自今年10月24日开始，在毫无任何征兆的情况下，沪深两市封闭式基金突然开始一路狂飚。统计显示，自10月24日以来的短短17个交易日里，封闭式基金指数累计涨幅高达19.03%，并连续创出历史新高。而同期，上证指数的累计涨幅为9.30%，深证成指的累计涨幅为13.33%。封闭式基金突然出现的这一波疾风骤雨似的低风险套利机会给市场来了个措手不及。

　　值得注意的是，尽管市场一直认为“强制分红”与“封转开”是推动封闭式基金强势上扬的两个主要诱发因素。但从这波行情的最终结果来看，这一段时间内涨幅排在前列的封闭式基金既不是那些单位可分配收益最高的基金，也不是那些到期日快要临近的基金，而主要是那些具有高折价率的大盘基金。

　　经过近一月的暴发性上涨之后，封闭式基金的折价率大幅降低。统计显示，截至前天，53只封闭式基金的净值总额为1280.247亿元，市值总额为890.23亿元。两者的差额为390.017亿元，加权平均贴水率为30.46%，较10月20日38.72%的加权平均折价率整整下降了8.26个百分点。

　　基于对封基上涨行情最终动因的不同理解，业内人士对封闭式基金高位震荡后的去向也出现了不同的看法。

　　东方证券研究所刘俊认为，虽然经过了大幅上涨，但相对于市场其他当前的估值“洼地”，封闭式基金仍然具有估值优势。封闭式基金后期走势必将产生分化，后期封闭式基金行情的主线将逐步从对低估值的修正转移到对基金自身质地的关注上来。

　　而中投证券研究所丁俭却认为，封闭式基金这波行情上涨的真正动因是股指期货的即将推出，在高折价存在背景下，将来只要通过买入封闭式基金（以单位净值作为买入价），同时卖出股指期货的对冲交易就可以获得远远高于无风险收益的利润。他认为，只要套利空间存在，折价率没有消除，封闭式基金的涨势就不会停止，自10月24日开始以来的上涨，只完成了全部上涨历程的三分之一还不到。    

　　贾宝丽