内地企业赴港上市又将掀起一轮新高潮。香港市场年底前将再有10余只新股上市，筹资额约超过600亿港元，其中多为内地企业。分析人士指出，香港市场走好，以及新上市大盘蓝筹股H股纷纷溢价，促使内地企业加快赴港上市步伐。

　　近期同时在内地香港两地上市的大盘蓝筹股纷纷出现H股较A股溢价现象，如招商银行H股的发行价上限即比当时A股二级市场价格还高，还有同步同价上市的工商银行也出现较大的H股溢价。

　　与此同时，小盘股却呈现A股普遍溢价的格局。内地中小板公司的平均发行市盈率约为24倍，而香港创业板仅8倍，香港主板也只有10倍。从二级市场来看，中小板市盈率为35倍，香港创业板则为25倍，主板为12倍。

　　湘财证券首席经济学家金岩石表示，这一差异直接反映了两地市场投资主体结构的差别。香港市场投资者以机构为主导，偏好大盘蓝筹公司，因为这样可以直接分享中国经济增长成果，同时具有更高流动性和风险可控性；对中小盘股则不予追捧。而内地市场仍以散户投资为主导，导致对中小盘股具有较高估值。

　　“如果蓝筹股H股估值长期高于A股，有可能会吸引越来越多的内地大型企业赴港上市。”摩根大通投资银行董事总经理方方说。

　　实际上，今年以来，内地大型企业在香港上市规模创下历史纪录。港交所提供的数据显示，截至10月底，香港主板上市的11家H股公司，仅中国银行、招商银行和工商银行的筹资就接近300亿美元。此外，多家大型企业也将赶在年底前上市，其中内地第二大煤炭集团中煤能源日前开始预路演，拟筹资10亿至15亿美元，于12月挂牌；山东招金、中国通信服务等也于本周启动了招股程序。今年H股筹资总额创历史新高已无悬念。

　　随着内地在制度环境上与国际逐渐接轨，市场人士预计，A＋H方式将成为内地大型企业上市的主流选择，而这将使得两地的估值差距进一步缩小。             李宇