以股权分置问题解决为契机，沪深股市掀起了一轮新的牛市行情。从个股表现方面来看，今年的这一轮大牛市行情中的一个特征是分化现象更加严重，统计显示，截至上周五，沪深市场上市的1400余只A股中，上涨在100%以上的个股共有400余只，占整个A股总数的不足三成，这就预示着两市有超过七成的股票涨幅落后于平均水平，这是许多投资者反映在此轮“超级牛市”中“斩获不多”的主要原因。

　　在最“牛”的股票群体中，排名最为靠前的属于由原来的“丑小鸭”变为“白天鹅”、业绩出现暴增的股票，个股如泛海建设、鹏博士、辽宁城大、ST大盈、贵航股份、赣南果业、泸州老窖等，这些股票的涨幅都在300%以上，都可归为由重组而带来的价值提升的一类。第二类属于业绩高增长带来估值提升的一类，代表性品种有贵州茅台、苏宁电器、深万科、三一重工、吉林熬东、张裕、云南白药等品牌股。第三类为以中信证券、招商银行为代表的金融股，以万科、泛海建设、深振业、金地集团、深天健为代表的地产股，以弛宏锌锗、贵研铂业、山东黄金、中金黄金为代表的贵金属资源股，以及以太钢不锈、宝钢股份为代表的钢铁股等。

　　在股市已经走出平均翻番的行情之后，如何捕捉明年的投资机会呢？我们认为行情主线仍不会改变，即行情仍将继续围绕上市公司基本面改变带动价值提升这一主轴进行展开。如上市公司有新的利润增长点产生新的贡献，则其股价升势仍将会继续保持；但另一方面，对于明年行情，我们认为对“黑马”进行挖掘的重点，应该放在那些今年行情中涨升滞后的股票中，着眼点应放在两个层面上：一是那些业绩原本较好、市盈率较低的群体，如交通运输、钢铁与能源资源板块中的那些处于稳健增长之中的股票；二是那些具有实质重组、兼并、整合“题材”的股票，明年行情中，那些低价的滞涨股为“黑马”的奔出提供了深厚的土壤。

　　傅子恒 单小玲