新年开市后，前期领涨的蓝筹股普遍陷入调整，市场出现“倒二八”运行格局。这其中，个股补涨的特征非常突出。

　　根据证券时报信息部统计，在今年6个交易日中，两市涨幅居前的前50名个股中，有30只股票去年5月16日至年底的累计升幅不足30％。像近日连续涨停的都市股份、金盘股份，两股去年5月16日至年底累计升幅分别仅为18.78％和10.44％，远逊于同期大盘表现。实际上，近日盘中，这样长期蛰伏后突然启动的个股不少，像建投能源、TCL集团等都具有类似的特征。

　　去年5月16日前后，个股活跃程度达到了一个阶段高峰。其后，大盘在震荡后进入了蓝筹股独秀时代，不少个股在去年下半年的表现远比不上大盘。因此，我们将5月16日作为统计起点，对期内涨幅滞后的前50只个股进行了统计。根据统计，这50只去年下半年滞涨股，在今年开年后的行情中，全部上涨，并有近50％的个股在新年6个交易日中累计涨幅超过了10％。可以说，在蓝筹股成功推开牛市大门后，跟进的二、三线股“坐享其成”，补涨行情在全面展开。

　　但随着补涨行情的深化，也有不少投资者开始担心，市场会否延续历史上屡见不鲜的行情三步曲：即一线股－二线股－三线股，然后行情便曲终人散？对此，记者采访数名专家，大多认为，随着市场结构的变化，行情的演绎恐怕不会还是这么单调。

　　机构力量的壮大，使得整个市场的投资理念已经发生了巨大的变化。恐高、恐大，正逐渐向喜高、喜大演变。绝对价格、股本大小对估值水平的影响力，逐渐被公司内在价值所替代，这使得未来蓝筹股行情还存在进一步深化的余地。

　　目前蓝筹股所出现的调整，一方面是受到H股市场蓝筹股走弱的影响，另一方面也是自身对短期股价急涨后所带来的估值分歧的消化。在宏观经济向好、上市公司业绩增长、人民币升值趋势不改的大背景下，蓝筹股未来仍将是行情的主线。

　　与此同时，需要看到的是，充沛的流动性在为市场带来活力的同时，也在不断增强市场的投机因素。当蓝筹股打开牛市之门后，大量四处寻觅机会的资金，流入到一些可能并不具备太多投资价值的股票中，去制造一些机会也是非常正常的事情。尤其是在全流通的市场中，并购的频繁出现无疑将为游资提供更宽广的舞台。

　　证券时报记者　秦风