中国并购市场正持续升温。清科公司预计，今年的并购总规模将超过1500亿美元，增长达6成以上。

　　业内专家认为，股权分置改革结束后，很多上市公司控股股东持股比例下降，将使涉及上市公司的并购大大增加，“目前已有450～500家上市公司控股股东持股比例低于20%，2007年对上市公司并购将在一、二级市场上活跃起来。”

　　“类似2006年宝钢举牌案例，或许会在2007年时常出现”，清科公司分析师Victor说。随着股权分置改革基本结束，我国证券市场进入全流通时代，从而使国际通行的换股并购方式在中国成为可能，而这必将进一步促进中国并购市场的发展。根据Dellogic公司的统计，2006年中国并购市场规模已突破1000亿美元，达到1038亿美元。

　　根据现行规定，一家公司在收购其他上市公司时，只要在二级市场上增持被收购公司股份达到5%以上，就需要举牌。那么理论上说，如果控股股东持股比例低于20%，收购公司只需四次举牌就有可能成功控制一家上市公司。“如果收购公司再和被收购公司的第二、第三大股东进行协议买卖，那么，其在二级市场上买卖股票或许都不需要达到举牌的份额，这就使并购更加隐蔽、也更容易”，一位业内人士指出。

　　Victor认为，2007年国企的并购重组也将对上市公司并购产生很大影响。目前国资委已确定，其直接管理的国有企业将从160家最终减少到80家。减少的80家国家不需完全控股的“大块头”企业，或许也将成为并购市场的生力军。

　　“并购将改变当前外资以合资、合作方式进入中国市场的传统路子。先选址、再建厂的投资模式，降低了资金运用效率；而通过并购模式，能够使资本马上进入升值通道。因此通过并购方式投资中国企业，将成为外资的首选。”Victor表示。

　　同时，内资间的并购趋势也将越来越明显，内资企业并购案例数量和金额都将超过外资并购内资规模，2006年内资和外资已经在并购市场平分秋色。

　　股改后上市公司大股东持股比例普遍下降，这也使并购成本和难度相应降低。据统计，目前已有450～500家上市公司控股股东持股比例低于20%，占上市公司总数的三成多。

　　随着上市公司大股东持股比例的下降，对优质公司控股权的争夺会更加激烈。这将导致今年中国市场并购与反并购行为异常活跃，各种国际上流行的反并购策略也会在中国并购市场上得到广泛运用。                赵彤刚 周明