■彭运年 刘兴龙

　　

　　统计表明，在近日市场的结构调整中，前期股价快速上涨的股票承受了较大的抛售压力，去年全年涨幅突出的食品饮料行业股票跌幅较大。目前A股平均市盈率达到了32.28倍，加权平均股价达到了8.95元。

　　据统计，以2006年预测业绩计算，目前A股平均市盈率达到了32.28倍，加权平均股价达到了8.95元，而2005年6月3日大盘千点时的平均股价为4.73元，市盈率为25.30。如今的A股股价已经增长了近一倍；而沪深300指数市盈率也达到了28.21倍，与指数千点时的13.42倍相比，上升了一倍有余。

　　数据显示，本次A股的调整体现出明显的结构性特征：

　　首先，从1月4日至22日，沪深两市A股平均涨幅29.69%，其中，近三个交易日跌幅前100名的股票同期涨幅为41.71%，而近三个交易日涨幅前100名的股票同期涨幅仅为24.99%。显然，前期股价快速上涨的股票承受了较大的抛售压力。

　　其次，今年以来涨幅较大、市盈率水平较高的行业板块跌幅居前。例如：在近期跌幅前100名股票中有10只来自零售业，而这些股票在1月4日至1月22日期间平均涨幅为36.91%，动态市盈率平均水平更是达到了57.67倍。

　　此外，去年全年涨幅突出的食品饮料行业股票跌幅较大，包括泸州老窖、张裕A等11只股票排在近期跌幅前100名中。对未来行情走势，长期看好是业内共识。但是此次股指大跌，让投资者对近期市场难免心存担忧。股市是否有泡沫？或者泡沫到底有多大？这些问题成为当前迫切需要回答的问题。上述数据显示，与历史比较，目前A股难洗泡沫之嫌，与成熟市场相比，我国股市市盈率也明显偏高。但也有业内人士从发展的眼光来考察市盈率。指出如果考虑2007年上市公司业绩的增长，以20%计算，再考虑到国内外利率的差距，以及新会计制度带来的资产增殖，目前市盈率其实也在合理范围之内。需要特别注意的是，目前股市的泡沫化之争，与2001年时的争论性质绝不相同，大盘点位虽然高出许多，但与当年60多倍市盈率比起来，还有不小的差距。