目前，券商借壳上市正在大面积的扩散，市场总是报以热烈的“涨”声。然而，即便是在去年的牛市中，券商的经营状况还是分出三六九等。券商质地不同，借壳方式不同，经营状况和管理能力不同，不分青红皂白一味地涨停，可能也会积聚风险。

　　海通借壳都市股份，连续10多个连续涨停；东北证券借壳锦州六陆也是11个涨停，复牌到现在股价翻番都不止，随着长江证券、国元证券等借壳方案的通过，石炼化、北京化二等公司的股改复牌，又有多个涨停可以期待？

　　从统计数字来看，已经公布借壳方案的券商有广发证券、国金证券、东北证券、海通证券、国元证券、长江证券、西南证券、首创证券等。其中，广发的方案最早公布，海通借壳都市股份、长江借壳石炼化也已进入股改沟通阶段。最新公布的是首创股份借壳S前锋。S前锋在股改方案中表示，公司将通过资产置换、新增股份吸收合并的方式，实现首创证券借壳上市。

　　这些不断推进的借壳步骤中，壳公司复牌之后接连涨停所制造的财富效应吸引了众多的投资者。

　　业内人士认为：借壳之后的接连涨停，主要是由于两个方面：一是由于原上市公司业绩不佳或本来亏损，在出让壳资源后面貌改善很多。二是券商的盈利能力在牛市中有目共睹，给投资者带来良好预期。但是，券商不同，壳不同，借壳方式不同，未来的经营状况和管理能力也不同，因此，股价的走势也应不同。

　　透过连续涨停的表象，投资者需要关注的有几点，一是券商是否为监管层扶持的优质券商，方案设计是否合理，能否顺利通过；二是在借壳过程中，是否壳公司的主营业务完全改变，对原来资产和负债的剥离程度如何；三是借壳券商的盈利能力是否可持续，过去几年的经营业绩如何。

　　随着券商借壳概念的盛行，目前参股券商的公司，身价也不同往日。不断有咨询机构发掘出“券商”概念股，这些被称为券商“影子股”的上市公司同样出现超越市场的涨幅。

　　参股券商的股权大幅增值是引爆股价飙升的一个直接因素；而被参股的券商如果实现借壳上市，其最初的股权还将获得流通权。

　　参股券商可分三类，一类是参股已上市券商的上市公司，如参股中信证券的雅戈尔、宁高科、两面针，以及参股宏源证券的华茂等。一类是参股已经明确借壳或者IPO上市的券商，另外一类是参股没有上市的券商。它们的投资价值显然也应不同。

　　值得关注的是，一批优质券商正在积极酝酿IPO的事宜，由于良好的持续经营能力，他们未来的投资价值不可低估。             朱茵