本报讯 受监管部门控制新基金发行速度的影响，时下许多基金公司均采取了曲线扩大基金规模的方式——“持续营销”，或者叫“二次营销”。这些基金公司往往先将净值较高的基金进行大比例分红，有的基金分红比例达到每单位1元以上，这样使得基金净值降到一元左右，然后再发动营销攻势，把老基金当新基金来卖。据称这一办法非常奏效，很多基金经过二次营销之后，基金规模比过去翻了数番，有的基金二次营销的额度竟然超过了某些新发基金。那么，对广大基金投资者来说，净值归一之后，投资风险是不是就大幅下降了呢？另外，是分红前买基金合算，还是分红后买基金合算呢？

　　首先，从风险的角度来说，基金是否净值运归一是一样。因为基金净值从1元涨到1.8元需要一个不断买入和卖出股票的过程，而其分红后，由于很多投资者选择红利再投资分红方式，所以基金公司在分红前后，并不需要大量的调整持股结构，分红只是净值的稀释、数字的变化而已。所以很多投资者买基金的时候，根本不看基金现在的净值是否是1元，而是看累计净值，那些表面上基金净值归一的基金，实际上累计净值还是在2元以上，“恐高”的风险照样存在。由此可见，基金净值的高低并不是买基金的惟一依据，净值2元以上的基金该涨还得涨，而分红后把净值打到1元并非就一定能以1元为新的起点，如果遇到行情不好或运作不利，照样有可能跌到1元以下。因此，买基金不要看是否大比例分红，关键还要看基金的运作水平，也就是看基金累计净值的增长幅度。

　　其次，很多人对大比例分红存在误区，认为分红的机会不能错过。如果单纯从收益角度来说，分红前买入和分红后买入是一样的，比如你分红前以1.8元的净值买入某基金，第二天分红后，净值降到了1.1元，如果基金累计净值不增长的话，你的收益率并没有任何变化。所以，从短期收益的角度来说，令许多基金持有者欢欣鼓舞的所谓大比例分红，说白了就是自己给自己分红。

　　另外，从手续费的角度来说，基金公司对二次营销一般会出台促销政策，手续费成本在分红前和分红后买入是有差异的。比如，你在分红前买入某基金，这时申购费率为1.5%，而分红后二次营销期间再买入，申购费就可以降为1%左右甚至更低，在基金累计净值没有变化的情况下，分红后买入就比分红前买入合算。                        宗文 乙乙