1月份人民币贷款增速加快，M1创三年半以来最大单月增幅，专家认为，投资反弹和通胀抬头风险不容忽视。

　　

　　广义货币M2和狭义货币M1之间出现倒喇叭口是通货膨胀的重要标志，这个倒喇叭口在时隔23个月之后于去年12月份再次出现，上个月又继续扩大。中国人民银行近日公布的1月份金融运行数据显示，狭义货币M1同比增长了20.2%，比去年同期高出9.6个百分点，这是该数据42个月以来最大单月增幅。

　　申银万国证券研究员李慧勇认为，M1增长率的加快，表明企业和居民交易活跃程度在增加，未来居民消费价格上涨的压力也在增加，通货膨胀压力值得关注。不过，央行对于M1和M2的变化有不同的解释，“这种变化与今年春节日期较晚所产生的基期因素有关。”李慧勇表示。

　　年初往往是商业银行发放贷款的黄金季节，这个规律在上月的数据中再次显现。据央行数据，1月份新增人民币贷款5676亿元，与去年同期基本持平。值得注意的是，当月新增的中长期贷款达到2500亿元，同比多增432亿元，而新增短期贷款及票据融资是3115亿元，同比少增340亿元，商业银行弃短保长的倾向仍然非常明显。

　　其他资产市场火爆所造成的储蓄存款搬家在上月得以延续，人民币储蓄存款的增速继续下降。1月末，人民币储蓄存款余额为16.2万亿元，同比增长9.3%，增幅比去年末低5.3个百分点，比去年同期低11.8个百分点。当月新增储蓄存款249亿元，同比少增6716亿元。

　　1月末，人民币企业存款余额11.4万亿元，同比增长21.9%，增幅比去年末高4.1个百分点，比去年同期高9.5个百分点。当月新增企业存款858亿元，同比多增3395亿元，其中活期存款新增1222亿元，同比多增4943亿元；定期存款比上月减少365亿元，同比多减少1548亿元。

　　企业定期存款活期化是狭义货币M1快速增长的主要原因，专家认为，这种现象显示企业对经济的前景非常乐观，潜在的投资反弹和通胀抬头风险需要密切关注。 　                贾壮