如果用“不见硝烟的战场”来形容当前的市场一点也不为过，透过这几日股指上下的大幅震荡我们似乎看到了市场中各种力量激烈的碰撞，而且A股市场的冲击波已经波及到了全球股市。

　　3000点做为一个千点整数关口受到场内各路资金的密切关注，数据显示，今年以来深沪两市的换手率已经接近140%，而本周的换手率更达到了19%。围绕该点位展开的激烈博弈赋予了3000点一个特殊的意义：和前期机构与政策的博弈格局不同，当前市场的对抗力量直接来自多、空两方。

　　主力资金减仓明显

　　在2月初的调整中，机构减仓不是特别明显，但是在本周的回调中，机构减仓的力度明显加大。2月27日大盘暴跌，首先就是由基金重仓股引导的，而在最近几天大盘下跌过程中，深成指、沪深300指数等跌幅均超过了综合指数，显示成分股受到的压力较大，机构在主动减仓。

　　我们从资金流向的对比中也可以看出，1月份沪深300成分股的资金流向经常维持在55％以上，而近期这个数据已经下降到了50%以下。主力机构资金减少留下的空间给了市场游资，中低价、小市值股的活跃，代表市场进入了“游击”时期，而这种市况的主要功能是维持市场人气和活跃度，对大盘走稳没有太多帮助。

　　“大、小非”减持小高潮

　　进入3月，“大、小非”减持将进入一个小高潮。根据统计，3~5月份，非流通股解禁数量分别为43.55亿股、85.66亿股、71.22亿股，在这个小高潮之后，直到2008年8月，都不会出现当月解禁股超过40亿股的情况。从近期上市公司大量公告中，我们发现，随着股指不断上升、股价高企，解禁股减持量明显增加。典型的如中信证券，遭遇雅戈尔等机构的大量减持。这种“小非”的减持行为对市场影响倒在其次，像三一重工、泸州老窖等绝对控股大股东的减持行为，必然引起市场对此类高持股比例大股东的警惕。

　　给大盘一段消化时间

　　无论从上述分析的基本面因素还是大盘自身的技术调整要求，在3月可见的一段时间里，大盘仍然需要反复的震荡消化整理来整固。考虑到从元旦开始，沪深大盘已经在沪指2600点~3000点的区域内成交达到4.55万亿元，大盘换手约为140％，市场整体成本已经集中于此，因此大盘不容易向下击破这个区域；但是，由于大量新进资金的操作具有盲目性，在没有形成较好的筹码锁定之前，大盘也不容易迅速向上摆脱该区域。因此，市场更多的可能将是出现指数震荡、个股次第涨跌的局面。在这种局面下，交易策略比持有策略更适合。     世纪证券　黄凯军