上海证券交易所与国泰君安共同编制的“新交易系统下差异化交易机制研究”报告指出,目前投资者对创新交易品种和创新交易机制试点需求强烈,建议根据交易品种微观结构属性的差异,制订合适的差异化交易机制。
考虑到交易制度的承继性,以及改革的难易程度,报告建议要逐步推进构建差异化交易机制路线图。
首先,建议推出更加丰富、多样化的指令类型,如止损订单和多日有效订单等。现有交易系统仅支持限价订单、非交易订单和市价订单。从投资者的需求调查来看,对于止损和多日有效订单的需求更加迫切,可考虑先推出这两种订单类型,然后再推出其他的订单。
第二,建议放宽股票的涨跌幅限制为20%,取消目前普通股票和ST股票的差异化涨跌幅限制。报告认为,从涨跌幅限制价格运动的实际情况看,涨跌幅更多的是限制了股价上涨,而不是限制下跌。由此可见,现有的涨跌幅限制制度已经落后于证券市场的发展。建议考虑逐步放开证券的涨跌幅,最终实现将大盘“断路器制度”作为替代的价格稳定机制。
第三,建议在上证50ETF、上证50指数成分股、上证180指数成分股上实施融券机制,其他股票不允许融券;将权证和上证50ETF作为试点交易品种,引入履行更严格报价义务的强势一级交易商;将上证50ETF、上证50成分股作为试点交易品种,试点T+0,并在试点成功后,将日内回转交易推广至市场中的所有交易品种。 王璐