基金和牛股似乎天然应该是有些关联的，今年则不然。来自《上海证券报基金周刊》的统计是，今年年初以来涨幅最大的十只股票中，除了一只股票有基金小量参与外。其他九大牛股的最近一期流通股东名单中，均无基金名头现身。

　　217%： 十大牛股猛涨

　　统计显示，今年以来涨幅最大的十只股票的平均上涨幅度达到217%，也就是说，持有这些股票的投资者的市值大多翻了三倍以上。远远超过上证指数同期9.53%的涨幅。而截至上周末，2007年度总共也就刚过去了47个交易日。

　　单个股票的数字更加令人吃惊。统计显示，今年涨幅最大的股票——都市股份，年初以来累计涨幅达到299%（据Wind数据统计），第二名*ST天龙，累计涨幅是235%，第三名江苏舜天的累计涨幅也是235%。而前十名中，最后一个S*ST深泰的今年累计涨幅也达到了187%，市场荣宠可谓备至。

　　1家： 基金无缘牛股

　　今年A股市场的十大牛股中，基金有参与的仅只有一个股票——排名第七的莱钢股份，现身的也只有一个基金——华夏大盘。除此以外，其他基金基本没有参与上述10只股票的投资。

　　那么投资这些牛股的人是谁呢？

　　答案竟然是——“个人投资者”和一些其他结构。

　　今年涨幅最大的10只股票里，竟然有7只股票的十大流通股东全部为个人投资者。其中，有5只，自从2006年初以来就从来没有机构投资者进入过十大股东名单。

　　剩下的两只股票“更牛”。在2季度末，曾经出现了机构“扎堆”入驻的情况。但最终，这些机构都在行情真正的“主升浪”来临前全部出局。比如，国泰系基金投资的名流置业，还有平安保险等机构买入过的江苏舜天。

　　与之相反，一些其他机构则成功的抓住这波行情。这其中有主动型的，比如中国人寿之于都市股份，德邦证券之于安信信托。也有被动型的：比如2003年就投资了S*ST华塑的广东证券。

　　单单就股东名单上的变化，发生在十大牛股身上的，更像是个“挤出效应”。个人投资者和其他机构对于基金的“挤出”。

　　原因： 小盘或者重组股？

　　不过，追根究底，更多的原因可能还是这些公司的独特基本面。

　　统计显示，今年以来的十大牛股有以下特点。

　　一、盘小。最新的十大牛股，平均的流通市值只有14亿元（同期，A股市场平均水平是24亿元）。十大牛股中，流通市值在10亿元以上的微型股有4家。而在20亿元以上的仅仅只有1家。

　　二、ST股多。前十家公司中总共有3家ST股票。其中2家属于不重组就要被摘牌的*ST股票，这样的“绝境重生”，对于公司基本面把握不大的基金来说，或许参与的难度就会大一些。

　　三、起点低。很多股票的历史市盈率处于居高不下，或者是负值的状态。

　　以往历史显示，基金每每在下半年发力，引领市场的走向。从去年下半年的情况看，基金几乎一手囊括前十大股票。而今年一季度的旁落，或许正是市场风向“轮流转”的自然结果。周宏

　　今年以来涨幅最大的10个股票

　　证券代码 证券简称　　今年以来涨幅（%）

　　600837　　 都市股份　　299.14

　　600234　　 *ST天龙　　 235.31

　　600287　　 江苏舜天　　235.18

　　600477　　 杭萧钢构　　223.80

　　600733　　 S前锋　　 206.67

　　600552　　 方兴科技　　197.73

　　600102　　 莱钢股份　　197.56

　　000509　　 S*ST华塑　　195.81

　　000667　　 名流置业　　188.20

　　000034　　 S*ST深泰　　187.18