进入四月份，A股市场的外部环境总体上趋好，影响四月行情的因素主要有两方面：年、季报业绩与股指期货。

　　从业绩方面来看，已经披露的上市公司2006年业绩同比增长超过40％，对股市的持续走强起到了重要的推动作用。从理论上来说，股指期货推出之前，机构投资者只有加大对成分股的配置，才能在套期保值、资产配置、套利等行为中占据更多的主动权。按照2007年的业绩预测，沪深300的整体市盈率只有23.48倍，具有很强的吸引力。而沪深300指数中权重大、估值合理的股票，有望再次获得溢价。因此，股指期货推出前，股市可能维持在3000点至3500点的区间。牛市行情很可能在股指期货预期和年报业绩填权浪中展开。

　　对绩优股和蓝筹股来说，四月有较好的投资机会，值得看好的有三类个股：一是在年报中有高送配预期的个股。部分基金重仓股2006年业绩增幅和股价涨幅都比较大，高送配对稳定和推动股价继续走强意义较大；二是一季报表现较好的个股，包括业绩持续增长超过市场预期的个股和2007年业绩出现拐点、有望大幅增长的个股；三是权重股和大市值股票。股指期货推出的预期提升这类个股的市场价值。比较而言，部分上半年业绩表现平稳的二线蓝筹股将因为缺乏股价上涨的催化剂，可能延续前期弱势震荡的格局。

　　刺激金融股本周走强的因素，除了技术上的调整到位外，主要还有三个原因：一是“两会”通过了企业所得税法，使得各家银行的实际税率大幅降低，将为银行业绩带来立竿见影的提升；二是人民银行上调存贷款基准利率，提高了银行的净息差。三是期货管理条例将于4月15日正式实施，股指期货已渐行渐近。股指期货预期的日渐明确，将金融股大权重股的市场特征发挥得淋漓尽致，将使金融股再度显现出流动性溢价。

　　蓝筹股行情中，建议重点关注大市值和业绩增长兼顾的个股，行业选择上重点关注金融、房地产、钢铁、石化、电力煤炭等权重股集中的板块。对于四月的蓝筹股行情，我们比较担心的是热点过于集中在少数超级大盘股上，从而将行情局限在备战股指期货的抢筹上。一旦形成极少数个股上涨的格局，建议操作上以防御为主，对指数虚涨以后的可能的深幅调整保持警惕。

　　招商证券　肖建军