阴影
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第B0012版:财富·证券
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· 股市上演多头“独角戏”
· 资金面变数成后市关键
· 基金销售“疯狂”
折射投资者“盲动”
· 中信银行A股发行价
落定5元至5.8元
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2007年4月17日     收藏 打印 推荐 朗读 评论 更多功能 
资金面变数成后市关键
  总结3月19日以来的逼空行情,市场上行的推动因素主要来自两点,一是企业盈利超预期增长,二是新资金流入源源不绝。而这两大因素近期都将面临一定的变数。

  首先是业绩因素。随着四月过半,季报的业绩预告暂告一段落,优秀业绩公司的预告将逐渐减少,企业盈利的超预期因素将逐渐弱化。而随着年报接近尾声,业绩较差的公司年报将陆续出炉,负面影响也将逐渐显现。因此,未来市场的关键点将落在资金推动力上。

  资金面变数增加。尽管3月份CPI涨幅数据还没有公布,但从一季度的各项金融数据和目前CPI的单月水平持续上扬趋势看,该数据将不会很低,或许将超过3%的“警戒线”,这无疑再次提升了加息预期。虽然前几次货币政策调控措施对市场影响较小,但不排除累计效应将对资金面形成重要影响。

  同时,数据显示,3月沪深两市投资者新增开户总数达到250万户,4月每天开户超过10万户。以一个投资者两个账户、平均每个投资者5万元资金计算,新增资金估计接近1000亿元,而3月IPO仅20多亿元,资金供求呈一边倒的局面。不过,这种状况从4月中下旬开始将有所改变。随着本周中信银行发行,交通银行过会,预计整个二季度再融资和新发股票将达到1500亿元左右。而限售股解禁也将达到高潮,预计解禁规模将达到2470亿元左右。可见,虽然资金流入仍在增加,但随着资金需求的大幅度增加,市场的资金净流入将很难再保持高速增长。因此,可以预见,在二季度的某一个时点,资金推动力会达到临界点,随后将逐渐减弱,市场也将出现转折。而资金供求关系发生转折可能有两种方式,或者是大盘股发行加速,或者是货币政策的进一步调控。当然,在惯性作用下,资金供求还没有发生实质性变化,仍对多头有利。

  同时,在市场整体资金不断流入的格局下,各行业板块的资金流向也出现了一些变化。3月19日以来,上证指数涨幅接近20%,总成交13606亿元,同期涨幅超越上证指数的板块主要有纺织、建筑、金属、医药、食品、制造、石化等,落后于大盘的有采掘、商业、电子、造纸、农林等,而资金流向居前的有金融、公用、金属、机械、石化等,是本次逼空行情资金的活跃地带,金属、石化呈现出价升量增的势头,值得关注。值得一提还有金融板块,作为主要的权重股,该板块近期并没有明显跑赢大盘,但资金流入明显,是补涨的潜伏力量,还是滞涨的先导信号,未来走势引人注目。

  国信证券 李鲤

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钱江晚报 财富·证券 B0012 资金面变数成后市关键 2007-4-17 48257178002CE173482572BF00461DEA 2