面对一季度股市高位，基金经理们也开始坐不住了。昨日披露的16家基金管理公司96只基金一季报显示，各类型基金的基金经理在一季度内全面减仓。其中，偏股型基金减仓幅度，成为本轮行情启动以来单季最大的减仓幅度，而据天相统计数据显示，一季度这些基金股票仓位减持对象主要是工行、招行、万科等大盘蓝筹股。

　　今年一季度市场延续去年的牛市继续走高，上证指数涨幅接近20%。期间市场出现了剧烈震荡的特点，大盘蓝筹股走势偏弱，低价股、题材股遍地开花。资金逐渐将目光投向前期涨幅不大的冷门股票，在整体上市、资产注入等题材的配合下，价值创造成为市场热点。

　　而奉行价值投资理念的基金面对市场热点的转化显得准备不足，在大盘剧烈震荡，基金重仓股表现疲软的情况下，为应对投资者赎回，基金股票仓位有所降低。可比数据显示，已披露一季报股票方向开放式基金平均股票仓位为80.2%，较去年四季度降低3.16%。

　　另外，WIND资讯的最新统计还显示，钢铁和交通运输仍然为基金看好，大秦铁路成为基金一季度新宠。另外，机械仪表和石油化工也成为基金经理青睐的行业。

　　展望后市，基金经理普遍认为二季度市场震荡幅度将加大，但仍坚持长期牛市的观点。具有长期持续高成长性的行业龙头、有基本面支撑并具有资产注入或整体上市预期的个股及具有长期升值性的中国资产被基金看好。

　　纵深

　　地产金融成“重灾区”

　　已披露季报可比数据显示，地产金融板块成为基金重点减持对象。地产业占比由去年四季度的6.6%降至一季度末的4.28%，金融保险业则减少了1.93%。工行、招行、万科、中石化等大盘蓝筹股均遭减持，持有工行的基金由去年底的19只降至4只，占流通股比例也由12.42%下滑到2.53%，这部分可解释基金重仓股一季度表现不佳的原因。

　　同时，一些小盘基金通过挖掘个股取得了良好的收益。一季度以44.94%的净值增长位居混合偏股型基金第一的益民红利成长基金在季报中表示，“一季度中本基金在一些非主流板块如中小板中挖掘了一些当时尚未被市场认知的、具有业绩拐点和高成长性的上市公司进行了重点投资，取得了较好的投资业绩。”例如其挖掘并重仓的华峰氨纶，一季度股价翻了近两番，仅一只股票就为基金贡献了超过一亿元的收益。

　　原因

　　老基金大力卖出 新基金不愿多买

　　在老基金大量减仓的同时，今年一季度新基金的建仓势头也大幅缩减，来自WIND资讯的统计显示，与去年4季度相比，新基金同比少建仓20个百分点。

　　老基金大力卖出，新基金不愿多买，成为了很多基金重仓股一季度表现不振的主要原因。

　　去年4个季度中，基金的减仓力度从没有像今年1季度那么大过。统计显示，偏股型基金，去年1季度加仓4.68个百分点，2季度减仓0.08个百分点，3季度减仓3.53个百分点，4季度加仓7.6个百分点。而伴随着今年1季度的大力减仓，1季度末偏股型基金的持仓仅为76.95%，再次回到了过去一年多的较低水平。

　　这个情况，既可以解读为，基金经理对于目前日益高涨的估值水平的担忧。也同时表明，市场的场外资金空前充裕。类似情况的去年第3季度，曾经导致基金在其后一个季度大幅追加仓位，上证指数大幅上涨超过50%。

　　相对隐蔽的是，基金的资产配置在一季度发生了更加巨大的变化，股票基金的资产开始大量从老基金转移到新基金手中。

　　据《上海证券报》、《中国证券报》