蓝筹股仍是市场主流

　　蓝筹股经过一季度的调整估值更加具有吸引力，能够走得长远的蓝筹股在未来仍将是A股市场的主流，我们将坚持既定投资方向，同时根据估值动态调整组合结构，在价值股和成长股之间维持均衡的配置。

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　　战略投资七大行业

　　目前A股的估值水平已经偏高，投资策略上我们将战略投资七大行业：金融、房地产、商业零售、食品饮料、机械、化工和钢铁；适度配置估值偏低或景气复苏的行业，如电力、煤炭等。

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　　投资者应保持一分警惕

　　展望未来一季，由于市场整体估值水平偏高，通过价值投资和国际估值比较挑选优势企业的难度加大，多数公司股价进一步上涨的空间渐趋缩小，而通过资产注入和整体上市来提升业绩的公司由于鱼龙混杂，甚至有虚假信息，这增加了投资的不确定性，投资者应该保持一分警惕。

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　　市场走势将更显扑朔迷离

　　在未来一个季度，我们预计市场的流动性将继续较为充裕，但由于供给的加大、估值的提升，市场的走势将更显扑朔迷离。我们将继续重点关注受益于中国经济增长的消费品、机械制造、医疗保健等行业，并将进一步关注受益于体制变革的资产注入、股权激励板块等。

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　　资金将逐步回归主流

　　下一阶段，我们继续看好受益人民币升值、内需增长和国家自主创新战略的金融证券、地产、食品饮料、零售、装备制造、医药等行业。同时，重点关注钢铁、汽车、交运、煤炭行业等低市盈率、业绩有超预期的公司。

　　银华核心价值优选 蒋伯龙