■本报通讯员 高强

　　

　　近年来，我国上市公司凭借自身的优势、灵活的经营理念，队伍不断壮大，规模不断扩张，已成为推动我国经济增长的一股重要力量。企业景气调查监测显示，反映企业综合生产经营状况的企业景气指数，上市公司一直居领先地位。

　　但是，我国上市公司的公司治理依然存在不少深层次的问题，许多公司以上市为目的，甚至出现虚假陈述、内幕交易、圈钱等丑闻。近期，在中科生产力促进中心举办的后EMBA（公司治理与资本运营）研修班上，中科企业家学员举办沙龙，就此话题进行了热烈的讨论。

　　上市的目的要明确

　　陈明华（贝发集团副总裁）

　　所谓资本化，就是有一部分股东和一些企业家把企业的各种要素，包括他的商品、技术、设备、厂房、商标、公司的管理团队，甚至于这个行业，还有这个领域的前景、地区的经济结构，都综合起来，变成一个整体，拿到资本市场上去推销。对这样的资本化的企业，有那么多要素综合在一起，这就有怎么评价、怎么认识、怎么评估它的价值，以及所谓虚拟资本和真实资本之间关系等问题。我们准备上市，一方面是为了更好地筹集资本，扩大发展规模；另一方面是为了使企业国际化、规范化。

　　上市不是万能药

　　周才良（浙江盾安人工环境设备股份有限公司总裁）

　　资本运作对企业来说，最重要是产品线。产品线不过关，即便包装很好，时机赶得很好，从长期来看也是充满风险的。有很多上市公司在上市第一年利润很好，第二年平平，第三年就亏损——显然，是产品管理出了问题。

　　我们也看到，有相当一批民营企业，上市之初股价反映不错，但是时间不长，一些上市企业就陆陆续续出了问题。这可能和一些企业上市的目的有关系，以为上市是万能药可以包治百病。其实企业在上市的同时，更应该练好内功。盾安上市以来，管理中更侧重于产品质量，最近股市表现良好。这说明产品质量才是硬道理。

　　资本运作有三个难题

　　傅红福（义乌比爱卫生用品有限公司总经理）

　　第一是投资决策的机制问题。正常情况下投资主要是考虑投资收益，加速自己的发展。但是作为民营企业，在资本运营中会遇到很多问题。比如民营企业产权问题导致的投资决策困难，大多数民营企业决策非程序化，缺乏有效决策机制。

　　第二个问题来自民营企业家自身，也就是企业家如何突破创业者的局限性，实现超越自我、完善自我的问题。比如在资本扩张时，企业家如何建立正确的风险意识，提高自身素质等。当很多项目摆在面前，不管是资本运营项目，还是企业资本扩张项目，民营企业该如何建立行之有效的、规范的董事会决策体制？

　　第三是企业的整体素质，特别是人力资源问题。在急速扩张的时候，民营企业人才不够，更缺乏专业资本运营人才，这就影响了整个资本运作的进程。

　　取消“一股独大”尚待时日

　　潘强龙（中科生产力促进中心主任）

　　很多人质疑上市的民营企业没有摆脱家族企业的影子，存在“一股独大”的现象。在欧美发达国家，市场经济发达，公司治理完善，监管机制健全，所以适合股权相对分散。但目前中国无论是法律制度、经营理念、文化观念、财务制度及我们每一个人的行为规则，都不足以支撑一个股权分散化的资本市场。否则，将会导致很多企业决策延误，很多创业者、经营者将会被边缘化，企业利润受损。所以在中国资本市场上，追求快速地股权分散化，可能需要几年、甚至是几十年的过程。