银河证券：

　　开放式基金并未主动减仓

　　数据统计显示，今年上半年整体上主动型基金的仓位变化不大，但三类主要的开放式主动型股票基金，仓位略有下降。

　　对2005年12月中旬以来的本轮行情进行跟踪分析发现，2006年二、三季度和2007年一、二季度基金股票仓位都有下降，但将仓位下降情况与股票方向基金的规模变化结合起来看，银河证券认为，延续自今年一季度的仓位下降，与去年二、三季度的减仓有所不同。去年的仓位下降，发生在股票基金规模变化不大的条件下，更多的是一种主动的减仓行为。而2007年第一、二季度的仓位下降，则发生在基金规模急剧扩张的过程中，由于规模扩张过快，建仓速度赶不上规模的扩张，因此这两个季度更多的是一种被动的仓位下降。

　　所以，本季度基金仓位的下降，无论从背景还是幅度上来看，都并不能反映基金有看淡未来市场的意图。

　　兴业证券：

　　投资者情绪重趋乐观

　　中登公司的数据显示，本周一沪深两市新开A股账户10.7万户、B股账户761户、基金账户1.7万户。此前，A股开户数在5月份曾以每日30万户的数字增加。但自从5月末上调印花税以来，新增A股开户数便直线下降，6月末新增A股开户数跌至20万以下，7月份以来更是保持在10万户之下。A股开户数重回10万户，说明加息和取消利息税并没有改变储蓄分流的趋势，投资者情绪重新变得乐观。

　　兴业证券认为，在令人惊喜的业绩和乐观情绪的支持下，大盘有望继续走强，投资者应该开始以更积极心态面对市场。同时，市场主导性的盈利模式已经越来越清晰，买入并且持有那些具有成长性的大盘蓝筹股，将成为下半年的主要盈利模式。                    全景