在目前中报披露高峰时期，业绩表现出色的优质蓝筹股仍有望成为市场的焦点和盈利机会所在。但从近期市场热点频繁变换，以及越来越多的领涨品种走出冲高回落的走势来看，多数热点品种有被充分炒作的迹象。这使得投资者在把握优势蓝筹股的投资机会时，需要保持更加严格和挑剔的目光。

　　本轮优质蓝筹股的持续快速上涨，很大程度上是由这些个股良好的中报业绩表现和预期所推动。而作为A股市场的龙头品种，诸如中信证券、招商银行、宝钢股份等优质蓝筹股的业绩表现更为出色。统计显示，在两市流通市值最大的15家公司当中，已有12家发布了中期业绩预增公告，其中有6家公司预测中期业绩同比增长将超过100%。

　　虽然良好的中报预期，使得不少优质蓝筹品种仍有较为明显的活跃机会。但经历了短期的持续上涨之后，部分领涨品种面临的短期风险有所增加。

　　一方面，7月下旬以来A股市场持续上涨，期间没有太多的调整，尤其是金融服务、房地产、有色金属等蓝筹品种，即使在8月1日股指突然跳水，其表现依然坚挺。招商银行、万科A、中国铝业、宝钢股份等龙头个股，更是在近期持续创出历史新高，累积了较为丰厚的短线获利盘。

　　同时，从估值的角度来看，即使考虑了未来的业绩成长，不少优质蓝筹股的估值短期也已经缺乏足够吸引力。统计显示，目前A股市场的平均市盈率为43倍左右，对应的年化收益率不足2.40%，已远低于目前约4.5%的10年期国债收益率。诸如招商银行、广船国际、万科A等领涨蓝筹股的市盈率，更是接近或超过了50倍。同时，以2007年的预测业绩计算，即使估值相对合理的沪深300成分股，其动态估值也要比我们测算的合理估值区间高出约20%。显示目前即使是蓝筹类个股，其估值也缺乏足够吸引力。

　　另外，未来市场所可能出现的一些调控风险，预期也将对诸如金融、房地产等蓝筹股短期的表现构成较大影响，尤其近期市场关于对房地产加强调控的传闻较多，在一定程度上也将影响到房地产个股短期的表现。

　　在此情况下，建议投资者在把握优质蓝筹股下阶段的投资机会时，需要重点把握“估值优势”和“业绩增长”两大主线，把关注的重点，逐步转向诸如医药、交通运输等短期表现相对平淡，仍然具备比较估值优势，并且中报业绩增长较为确定的优势品种上，以更挑剔的目光，去把握在中报披露高峰时期优质蓝筹品种所面临的活跃机会。    平安证券综合研究所　李先明