昨日上证指数一度突破5200点，最高摸至5209.51点，随后大盘虽然有所走低，收于5194.69点，但从盘口来看，上证指数仍然有进一步走高的动能。那么，在历史高位区域的5200点之上是否还有估值洼地呢？

　　对此，笔者认为，所谓估值洼地效应，主要是有两点，一是主要相对于大盘的平均估值体系。比如说目前A股市场平均动态市盈率在40倍左右，那么，低于40倍的板块就可以归结到估值洼地属性中。这主要是参考系的不同引起的估值洼地效应。比如说钢铁股，在熊市时，市盈率只有10倍，甚至不少钢铁股的市盈率一度为8倍。但目前也已经达到了20倍甚至更高。如此来看，目前的动态市盈率较历史来看，是高的，但较大盘平均40倍的市盈率来说，有些板块则是低的。

　　二是同时兼备成长性因素。低市盈率之所以低，主要是因为市场认为其未来的成长性相对有限。因此，估值洼地效应明显的板块，如果缺乏成长性，也难以有大的突破。比如说造纸板块的龙头品种，目前的动态市盈率在30倍，前期一直未受到资金重视，但近期由于林业板块的异动成为造纸板块突破的催化剂，晨鸣纸业、华泰股份等估值洼地效应明显的个股也就走进了热门股行列。

　　就目前来看，笔者认为有三大板块具有估值洼地效应，一是化肥板块。目前化肥板块面临着秋季用肥高峰。而尿素价格也有所提升，如此就刺激着目前动态市盈率只有25倍左右的化肥板块的股价，故云天化、赤天化等品种可低吸持有。而六国化工的磷肥价格也有所上涨，考虑到产能的释放等因素，该股的前景相对乐观。

　　二是高速公路股板块。该板块的估值洼地效应的催化剂主要在于高速公路收费权转让办法可能即将出台，意味着高速公路上市公司可以通过收购、兼并扩大成长的路径，进行外延式扩张，这赋予高速公路股的强大增长动力，故该板块也具有一定的估值洼地效应，中原高速、宁沪高速、山东高速等个股可跟踪。

　　三是优质食品饮料板块。该板块的估值洼地效应其实并不明显，但由于该板块在近一年来涨幅不大，具有比价上的估值洼地效应。目前在市场出现一定程度通货膨胀的背景下，资产重估主线已悄然被各路资金所认同，食品饮料板块也面临着股价催化剂，这可能也是昨日食品饮料板块一度井喷的原因。建议投资者密切关注高金食品、青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份等品种。

　　渤海投资 秦洪