截至8月28日，1283家上市公司披露了半年报。剔除长期停牌的股票，依据半年报数据推算，1243只A股的加权动态市盈率为40.71倍。

　　据统计，剔除2007年中期净利润为负的股票，1127只股票中，只有261只股票的市盈率低于平均水平，占比仅23.16%，其余近八成的股票市盈率水平均高于40.71倍。

　　从股票的市盈率水平分布来看，低于20倍的股票只有25只，这25只股票的加权动态市盈率仅为17.44倍。其中，*ST浪莎的市盈率只有4.38倍，不过，该公司报告期内实现净利润3.37亿元，主要是债务重组收益2.85亿元及转让股权收益4848万元，依靠主营业务获得的利润很少，如果按照扣除非经常损益后的盈利计算，市盈率就高达877倍。因此4.38倍的市盈率水平没有延续的可能。另外从行业来看，钢铁类股票的市盈率仍然较低，25只股票中有9只来自钢铁行业。

　　另外，为了更好的衡量A股真实的市盈率水平，我们以上市公司流通A股的数量作为权重，流通A股市盈率=上市流通A股市值/（流通A股股东享有的中期净利润×2），通过计算，1243只A股的流通A股静态市盈率达到了49.14倍。值得注意的是，流通A股市盈率存在很大的变化，随着股改限售股份的逐渐解禁，流通A股数量会出现增多，市盈率水平有可能出现一定幅度的下降。

　　而在沪深300权重股中，249只股票披露了半年报，合计实现净利润2096.84亿元。根据8月28日的市值计算，249只股票的加权动态市盈率为36.39倍。

　　249只股票中，10只市盈率低于20倍，太钢不锈市盈率最低，为16.77倍。从股价来看，10只市盈率低于20倍的股票中，9只股价低于20元，算术平均股价为17.73元。

　　249只股票中，市盈率超过50倍的有113只，占股票总数的45.38%，市盈率超过100倍的有42只，占股票总数的16.87%。从股价来看，42只高市盈率的股票算术平均股价为34.89元，其中，中国船舶、山东黄金、中金黄金股价均超过了100元。

　　剔除净利润为负的股票，1243只A股中，72只股票8月28日收盘价高于50元，这些股票的加权动态市盈率达到了49.44倍，这一水平已经超过了流通A股市盈率。72只股票中，没有一只股票市盈率低于20倍，低于A股平均水平的只有18家，占比为25%。    

　　刘兴龙