周四、周五是8月最后两个交易日，而上市公司中期业绩披露也已经进入尾声。上市公司业绩的大幅增长，成为七八月份行情火爆的重要推动因素。上半年，盈利能力最强的上市公司主要集中在银行、石化、电力、钢铁等行业。

　　虽然上市公司业绩增长迅猛，但股价上涨的幅度更大，整个市场的估值水平大幅提升，目前市盈率在30倍以下的公司已经寥寥无几，而低市盈率公司主要集中在钢铁、石化以及交通运输类上市公司。周三交通运输类上市公司表现较为活跃，这或许是稳健型资金参与的结果。此外，部分有色金属类公司、证券类上市公司动态市盈率水平也相对较低，或许仍有一定的活跃机会。

　　近期上证指数缓慢爬升，股指最高冲破了5200点，不过大盘持续震荡上行的过程也是风险积累的过程。目前整个市场的静态市盈率水平在50倍左右，风险明显加大。同时，今年上半年上市公司业绩的增长，有较大部分来自于投资收益的增加，而这种业绩快速增长的势头较难持续。

　　综合各方面的因素来看，近期行情的主要推动力之一的业绩增长因素将逐渐减弱，而另一个资金推动的因素，或许也将因基金发行节奏的变化而减弱，因此，8月末9月初的行情需谨慎对待。

　　操作上，对于明显脱离基本面走势的个股可考虑减仓观望。从安全性角度出发，笔者认为具有估值优势的交通、电力等行业个股短期具有一定的投资机会，如山东高速、福建高速等，而行业复苏、盈利能力快速增长的部分上市公司也应有反复活跃的机会，如招商银行、中国人寿、中信证券等公司仍值得持续关注。

　　华泰证券　陈金仁