今日是8月份的最后一个交易日，从上证指数的月K线来看，8月再收一根大阳线已无悬念。上证股指在短短的两个月内，从3500点左右一路上涨至5000点之上，涨势可谓强劲。那么进入9月后，强势能否持续，投资者在9月的投资策略又该做何种调整呢？

　　如果要对9月行情做一个预测，那么必须从宏观的角度去分析9月份的市场环境。笔者认为，四大因素将对9月份股指的运行轨迹产生影响。

　　其一，消息面对市场的影响。笔者认为，在重大会议召开前夕的9月，政策面大幅波动的可能性不大，这有利于市场的平稳运行。

　　其二，8月份CPI数据的水平，将对A股市场产生一定影响。目前，市场人士普遍预测8月份CPI将再创新高，这将使得未来的货币政策紧缩性预期大大增强。从目前来看，在CPI数据连续“高烧”的背景下，央行动用货币政策收缩流动的频率明显加快。笔者认为，如果8月份CPI数据再度创新高，不排除央行会继续采取紧缩性政策措施，这将对9月份股指运行构成无形的压力。

　　其三，外围股市的动荡，将对A股市场构成压力。美国次级抵押贷款风波仍未完全平息，这将对A股形成影响。

　　其四，市场热点的切换是否顺利，也会对市场构成影响。从市场热点来看，支撑股指站上5000点的主要是金融、地产等一线蓝筹股，但是在经过了连续的拉升后，一线蓝筹股出现了明显的调整压力。因此，在失去主流板块的支持下，股指未来大幅走强的动力也略显不足。

　　由于目前股指已经运行到了5000点的高位，两市50倍的平均市盈率已经表明，A股的估值已经明显偏高，因此在股指不断创新高的同时，投资者需要建立起风险意识。另外，由于9月份的宏观面还面临着众多的调整压力，一线蓝筹股的调整，也会使市场失去方向。因此，对于9月份的操作而言，投资者首先需要的是保持谨慎。

　　具体到操作上，笔者认为，由于前期一线蓝筹股已经出现了大幅飙升，其估值相对于国际成熟股市同类板块明显偏高，甚至部分个股已经在透支2008年的业绩。因此，笔者认为，在这个点位上，投资者需冷静地对待大盘蓝筹板块，盲目追涨地产、银行等一线蓝筹股并不可取。相反，目前市场上科技、创投、参股券商、参股期货等题材股纷纷有所表现，表明市场资金开始关注主题性投资机会。因此，主题性投资机会将是9月份投资者操作的重点，如农业、节能减排等板块可重点关注。

　　浙江利捷　孙皓