银河证券：

　　股价已透支2007年业绩

　　统计数据显示，上市公司2007年半年报业绩超预期增长，净利润预计将同比增加80%左右，远高于市场预期。尽管上市公司业绩继续保持较大幅度增长，但由于股价上涨过快，市场的整体估值水平仍然偏高。从分行业看，除了黑色金属、化工行业动态市盈率低于30倍之外，其他行业的总体市盈率水平均超过30倍。

　　可以认为，目前的股价已透支了2007年的业绩。从估值的角度看，市场存在回调的压力。然而，由于利润大户金融服务业市盈率只有34倍，而且预计2008年其净利增长将继续保持在30%～50%的水平，市盈率水平仍在22～26倍的合理区域。考虑到上市公司资产注入、整体上市步伐逐步加快，上市公司资产质量不断改善，预期市场整体估值水平仍有下降的可能。因此，尽管市盈率高企，但是，未来一两年业绩快速增长的预期，封杀了大盘出现大幅下跌的空间。

　　国金证券：

　　关注小盘封基“双重规模优势”

　　我们认为，随着基金主导下市场“业绩超预期”效应显现，半年报公司业绩增长已经基本反映到股价中，市场估值水平不低，短期内进入强势整理的可能性不断增加，建议适当降低基金组合仓位水平以防范风险。

　　政策面紧缩趋势不改，我们继续建议对债券基金采取谨慎策略，重点选择持仓久期相对较短、流动性控制较好的纯债型基金。考虑到新股密集发行以及上市后“无风险”收益丰厚，可重点关注以债券投资为主、并适当参与新股投资的纯债券型基金产品。同时建议关注小盘封闭式基金的“双重规模优势”——随着单只开放式基金规模过大导致管理效率下降，以及持有人在市场震荡时频繁申购赎回操作对业绩影响，小盘封基在规模上的双重优势（规模小、稳定）将逐渐显现，建议重点关注景阳、科汇、科翔、鸿飞等基金。