统计显示，目前两市个股的平均价格已达18元左右，在平均股价以下的个股有800多只，而市盈率在60倍以下的仅有500只左右，其中包括了近150家的亏损企业。这一数据充分显示，目前的沪深股市已经到了一个高估值风险区域。

　　从股价结构上看，优质股和垃圾股的股价落差有逐渐拉大的趋势。昨日除停牌个股外，在100元以上的股票已有7只，分别是中金黄金、山东黄金、中国平安、贵州茅台、中国船舶、小商品城、潍柴动力。而股价在50元～100元的股票有69只；在20元～50元之间的大概有329只；10元～20元的有617只；10元以下的有329只。

　　从市盈率结构上看，以2006年度每股收益为基数，市盈率超过1000倍的接近49只。而市盈率在百倍以上的股票超过三成。

　　从上述数据不难看出，尽管目前的A股整体在股价结构上还处在合理水平，高价股在整个市场中并没有占据太大的比例，大多数个股的股价仍处在市场平均股价水平之下。但是，市盈率分布上的数据却并不乐观，市盈率在平均市盈率之上的股票比重已经很高。尤其是在这些高市盈率个股中，大多数股票无论在业绩上，还是在行业地位上，都不足以支撑如此高的市盈率。因此，未来股市的调整将主要围绕市盈率结构展开，那些高市盈率股票在不能实现业绩同步增长的情况下，其股价必然会出现大幅回归。

　　目前来看，低市盈率个股主要集中在钢铁、煤炭、交通运输、有色金属等行业，以及高速公路、商业、食品饮料、医药等行业的防御性个股上。在今年的行情中，高速公路板块的表现相对于大盘并不是很理想，平均市盈率仍在20～30倍，因此成为不少QFII、基金等机构投资者在一季度的投资方向。煤炭、有色金属等行业的估值也具有提升的空间。

　　随着股指进入5000点区域，大盘在屡创新高后面临震荡的风险。从目前监测的数据来看，基金最近半月内买入最多的行业是钢铁、地产、煤炭、金融、航空等，投资者对其中具有业绩成长预期的个股可适当关注。　

　　湖南金证 易凯