本周A股市场出现先扬后抑的走势，周五更是在存款准备金率再度上调0.5个百分点的压力下，上证指数一度急挫，在日K线图留下了一根长阴K线，多头疲惫的特征在其中有所显现，预示着上证指数将进入震荡蓄势的周期中。

　　资金面压力凸显

　　从本周盘面看，A股市场的资金面压力信息较为突出，一是基金发行节奏似乎减缓；二是港股直通车试点以及QDII相继推出对市场资金面分流的预期压力；三是银根收紧的压力再度显现，不仅是央行继续发行票据回笼资金，而且还在于周四晚，在无任何征兆的前提下，存款准备金率再度上调，这对于资本市场的资金面来说，形成较大的压力预期。

　　如此使得A股市场的热点结构发生较大变化，一是前期涨幅过大的H股板块龙头品种相继调整，较为典型的是中国铝业，因为中国铝业A股股价是H股股价的1.5倍左右，QDII与港股直通车试点对其A股走势有着较大压力。而中国铝业的调整又直接影响到各路资金对铝业股乃至整个有色金属股的预期。

　　二是基金重仓的二线蓝筹股上涨难以持续，煤炭股、钢铁股等品种失去前期所特有的持续上涨势头，而是涨一个交易日后就出现调整走势，尤其是煤炭股更是持续调整，说明基金等机构资金的头寸有所紧张，这不利于市场热点的延续。

　　震荡蓄势迹象明显

　　有业内人士认为，资金面的压力是暂时的。笔者看来，牛市基础、外贸顺差的做多动力是长期的，这意味着A股市场的长期牛市格局依然存在。不过，影响短期走势的因素，往往与盘面的人气、各路资金对已出台的政策解读有着极大关联。

　　目前短期走势的资金面压力的确明显，所以，笔者认为大盘短期内的趋势并不明朗，极有可能出现调整蓄势的走势特征，震荡区间可能会落在5200点至5450点区间内，然后等待契机再寻突破。之所以说震荡箱体的箱底落在5200点，主要是因为工商银行等一线指标股的下跌空间有限，以及市场筹码锁定性能良好，这体现在A股市场的量能未明显放大及市场在暴跌的前提下，并未出现一家跌停的非S类个股。

　　下周两大热点有望形成

　　近期盘口显示，市场热点的趋势还是相对清晰的，一是可再生能源品种。就目前来看，风电设备、太阳能设备、水电设备等可再生能源品种较为突出，比如银星能源、长征电器、精工科技、长城电工、大港股份、东方电机等，其中类似于长城电工等品种已在盘面中有所显现，该类个股可能会成为下周A股市场的一大热点，可跟踪。

　　二是汽车等国民经济引擎性产业股。近期二线蓝筹股虽然受制于基金等机构资金后续资金乏力特征的影响。但从中长线角度看，代表国民经济增长引擎性产业的二线蓝筹股，由于业绩增长的相对确定性，有望化解短线大盘不明朗因素所带来的压力，从而出现反复震荡盘升的走势，所以，此类个股仍有望反复震荡走高，其中汽车股、钢铁股、化工股等品种仍建议投资者继续低吸持有，江淮汽车、上海汽车、西宁特钢、大冶特钢、云天化、六国化工、ST金杯等品种就是如此。

　　渤海投资 秦洪