■本报记者 钟慧丽 上海报道

　　

　　当你看到大热天也穿西装打领带的人匆匆走过，此人不是推销员，就是金融投资界人士。当后者聚到一起，肯定要谈论上市这件事。对中小企业来说，上市这件事确实非常复杂：不但要对公司内部进行多种改革，还要面对许多“爱穿西装”的专业机构。

　　上市过程中将遇到谁？我们可以列举一下：证券交易所、律师事务所、风险投资公司、证券公司、咨询公司、资产评估公司、会计师事务所、审计师事务所、境内外合格投资机构、资产管理公司、公共关系服务机构……

　　机构如此众多，所以理清思路和决定次序非常重要。9月6日、7日，2007中国企业IPO高峰论坛在上海举行。来自中国证监会，全球各大证券交易所、投资财团、律师事务所的20多位财经界人士作为发言嘉宾出席，从各种角度给出了理清思路的方法。其中来自深圳证券交易所的邹雄和来自摩根士丹利的袁兵最受欢迎。

　　为什么要上市

　　企业为什么上市？深交所的邹雄举了两个例子。

　　“美国微软公司在1986年上市时收入不足2亿美元，到了2004年已达到368亿美元，上市18年间收入增长了180多倍。”

　　“海尔原是一个乡镇企业，1993年公开发行股票时主营业务收入为6亿多，2004年增长到了153亿，11年间增长了25倍。”

　　当然，除了业绩的增长，改善公司情况、提高行业竞争力、引进人才等也是企业考虑上市的原因。

　　另外，大型民营企业通过引进资本、管理来改善自身情况，解除“决策高度集中”、“家族经营”等问题，也显得比较迫切。

　　为何出现“上市热”

　　企业上市，是企业发展到一定阶段的选择。而中国的金融资本市场改革，也为上市铺垫了合适的背景。这两者共同促成如今“上市热”的形成。

　　截至2006年12月30日，沪深两市已完成和进入股改程序的上市企业市值占比达98.55%，显示中国股权分置改革基本完成。

　　此外，《证券法》、《公司法》的修订，取消了一系列限制，对企业上市也是一大“利好”。比如取消股份公司设立、合并、分离要求批准的规定，缩短企业改制时间；取消了间隔一年才能再融资的要求；取消了对外投资不得超过净资产50%的限制。

　　在这些基础上，企业能够根据一些指标，自己作出是否上市、何时上市的判断。金融、资本市场改革的结果，使中国目前正在形成多层次资本市场，企业可以根据不同需求选择合适的市场：

　　中小板市场：已经存在，正在扩大规模；

　　创业板市场：正在积极研究，尽快推出；

　　股份代办转让系统（柜台交易系统）：这是中小企业板的“蓄水池”和“孵化器”，中关村已经率先试点，已具有再融资功能。

　　上市公司要处理好与投资者的关系

　　如果企业经历重重关卡顺利上市，当然值得庆幸，不过这只是新生活的开始——从上市那一刻起，企业就要重视跟投资者的关系，建立稳定而优质的投资基础，获得市场的长期支持。

　　摩根士丹利中国企业融资业务执行董事袁兵告诉记者：根据他的经验，公司与投资者关系不利会导致公司股票估值受到负面影响，而成功的投资者关系可以为估价提供有力支撑。

　　处理与投资者相关的关系，针对的对象主要有这样一些：投资者团体（也包含分析师、评级机构等）、媒体、公司目前及未来客户、公司员工、证券监管机构、供应商等。

　　袁兵建议，公司CEO、CFO都得抽出一定时间，定期跟主要对象会晤；此外应该成立专门的投资关系经理，进行组织管理。

　　“一般前20位的大股东，公司CEO每年应该至少接待他们一次，陪同他们参观公司，参加会议等。而且每次公布季报、年报以后，要及时召开电话会议，与股东、分析师沟通。

　　“还有，路演也不能仅仅局限在上市首日的那一次，如果有时间，每年都应该进行全球路演，宣传自己的公司。”

　　除了给出一些建议，袁兵还提出了一些公司在投资者关系处理中应避免的事情：“比如，尽量避免跟同行在同一天举办新闻发布会；有坏消息时，应该第一时间通报并寻求解决之道；面对投资者的指责不能情绪化等。”