虽然本周二股指急挫，但幸运的是，由于目前一线指标股下跌空间有限，昨日上证指数在一线指标股企稳，以及有色金属股等机构重仓股拉抬的推动下，历经宽幅震荡后大幅反弹，上证指数收于5172.63点，上涨58.66点。

　　多空震荡加大

　　对于昨日的走势，有心的投资者可以看出，多空双方的分歧较为激烈，这主要在两点，一是盘中的宽幅震荡走势，上证指数在昨日最高冲至5192.30点，最低探至5025.34点，日震荡幅度达到166.96点。而且陡峭式上升与急挫式跳水走势相伴随，这恰恰是多头与空方力量的集中释放在盘面的反映。

　　二是拥有明显的做多板块，也拥有明显的做空个股。前者体现在中金黄金、山东黄金等为代表的有色金属股，以及以马钢股份、八一钢铁等为代表的钢铁股，后者则体现在上海建工、万向钱潮等公告低于市场预期的整体上市概念股，以及部分估值高企的旅游酒店类股，比如首旅股份等。如此走势显示出目前个股行情分化加剧，这也折射出多空分歧加剧的迹象。

　　进入新的箱体震荡

　　笔者认为大盘的趋势已经发生了些许改变，因为在前期单边小幅上升的行情中，大盘指数的分时走势图很少出现如此剧烈的震荡，同时，个股行情也没有出现如此剧烈的分化。这意味着市场的多空力量开始了来回拉锯。

　　而且，前期影响市场趋势的多空因素较量中，有利于多头的政策较多，尤其是新基金的持续发行直接推动着二线蓝筹股主升浪行情。但近期似乎表明资金面的政策因素并不利于多头，与此同时，新股的扩容提速，建设银行、北京银行、中海油服等中大市值新股鱼贯而入，影响资金面结构的变化。另外，关于一些朦胧的调控政策信息也在市场上散播，虽然未能得到求证，但必然会影响多头的做多信心与底气。

　　大盘原先单边上涨的持续逼空走势极有可能暂告一段落，将进入到一个新的箱体震荡中，此箱体的箱底极有可能在5000点一线，箱顶极有可能在5500点一线，因为在工商银行、中国联通等一线指标股下跌空间有限的前提下，大盘难以急挫。同时，市场资金面趋势的变化，也意味大盘难以找到突破5500点高点的领涨板块。预计大盘在近期甚至在国庆黄金周之前，围绕这一箱体进行震荡将是一个最佳的选择。

　　关注市场新亮点

　　从以往走势看，箱体震荡并不是转势，所以市场的多头仍会制造热点，就目前来看，主要体现在两大亮点中，一是通货膨胀压力下的新投资主线，因为物价指数迭创新高，多头资金就寻找出黄金等抗通胀的品种，商品资产类个股极有可能在近期反复逞强，因此，黄金股等为代表的有色金属股、酒店类个股有一定的上升空间。

　　二是市场需求旺盛的产业股，比如钢铁股、汽车股等，由于产品销售势头良好，因此，业绩的可持续性高成长预期犹存，再加上此类个股的估值在目前A股市场处于下端区域，所以，此类个股极有可能产生一定的投资机会，较为典型的有酒钢宏兴、杭钢股份、八一钢铁、江淮汽车、长丰汽车等，可以跟踪。 渤海投资研究所 秦洪