中海油服、建设银行、中国神华、中国石油，在近一个月内，这四家大型H股公司几乎以每周一只的接力方式展开H股回归之旅。对此，业内人士指出，待中国石油回归A股之后，大型H股都已基本完成回归计划，接下来，红筹股乃至外资股的A股发行将被提上议事日程。

　　业内人士认为，目前A股市场充裕的流动性对于H股回归而言是一个难得的大好时机，这既能尽早促成H股顺利回归，同时也能通过增加IPO起到调节股市的作用。筹资规模达580亿的建设银行的平稳发行，也为市场充沛的流动性提供了鲜活证明。除建行外，中国神华和中国石油的发行规模也都在500亿上下，两家公司A股发行计划的公布也未给市场带来剧烈震动。

　　此前，在上述四家公司启动A股回归之前，由于管理层的积极推动，已有中国铝业、中国远洋、交通银行、中国平安等顺利登陆A股。实际上，迄今为止，大部分H股公司都已完成回归计划。尚未上市的H股只有中国电信、中国交通建设、中国财险、中煤能源等为数不多的几家公司。另有消息称，中国电信的A股发行计划也已得到有关部门的批准，中煤能源刚刚召开的股东大会表决通过了A股发行的决议，这两家公司都有可能在近期完成发行事项，这样H股回归的“盛宴”可谓已逐渐接近尾声。

　　随着H股回归浪潮的平息，业内人士认为，允许红筹公司在境内直接发行股票的时机也逐渐成熟。据了解，此前证监会已向部分券商下发《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法（草案）》，从市值、三年累计净利润等方面为首批回归的红筹企业设计了门槛。截至2007年5月31日，在89家在港上市的红筹股公司中，有22家符合《试点办法》关于市值超过200亿港元的要求，其中包括中国移动、中国海洋石油、中国联通、中国网通等优质企业。

　　另有消息指出，待少量红筹公司先行试点成功后，亦不排除将A股发行对象扩大至其他香港公司，乃至外资公司，同时也会鼓励Ａ股公司继续在香港发行Ｈ股，以充分利用两个市场的资源。为此，业内人士呼吁，当前应加紧研究红筹回归A股的相关操作细节，从规则上做好充分准备，让那些好公司利用当前较好的市场时机抓紧实现A股上市。　证券时报记者　肖渔