今日是中国传统的中秋佳节，是一个象征团圆的节日。而在证券市场上，2007年的这个中秋节也在上演“团圆”的一幕。我国四大国有商业银行之一的建设银行将挂牌交易，与此前回归的中国银行、工商银行“团圆”。同日，中国神华A股将进行网上申购，而前一日中石油已经通过了A股发行申请。大型蓝筹的海归热潮正将A股的“大团圆”推向高潮。

　　券商看好建行表现

　　中国建设银行今日正式登陆A股市场，网上发行的63亿股A股将在上海证券交易所上市交易。分析人士指出，综合考虑目前银行股二级市场较高的市盈率和溢价水平，相信建行上市后的价格同样可以有一个较高的定位。

　　近期，各大券商研究机构均发布了有关建设银行的估值报告，其中，国泰君安预计其上市首日价格介于8~9.6元、申银万国预计介于7.9~9.6元、国信证券预计介于9.46~11.18元。综合来看，建设银行上市首日定价在9~10.5元的可能性较大。

　　资料显示，建行此次A股发行价格为每股6.45元，按照建行2006年扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算，该价格对应的市盈率为32.91倍，而对应的2007年预测市盈率约为22.7倍。

　　对于建行回归A股上市，建行H股也给予积极回应。近一个月来，建行H股价格上涨幅度达35%左右。自上周三其H股突破7港元关口，近几日连续创出新高。昨日，建行H股收盘价为7.640港元，上涨2.55%，再创历史新高。国际投行也纷纷上调建行H股目标价，像BNP百富勤近日就发布报告，将建行H股目标价从7.21港元上调至7.96港元。

　　而以9月24日的数据看，同时有A股和H股的工商银行、中国银行、交通银行的A股股价，分别比H股高约22%、46%、43%。如果按照建设银行上市初期A股溢价水平在25%~45%间来计算，其对应价格也在9.3~10.8元之间。

　　大蓝筹集中回归稳定市场

　　“福兮祸之所倚，祸兮福之所伏”是中国的一句俗话，表明事物都是具有两面性的。今日资本市场将同时迎来两大蓝筹股的冲击，一是建行的挂牌上市，二是中国神华的网上申购。那么，两大蓝筹股的回归究竟会给A股市场带来“福”还是“祸”呢？

　　笔者认为，两大蓝筹股对市场的影响也要分两面来看。一方面，从短期来看，两大蓝筹股的回归将对市场资金面构成压力。据测算，中国神华将总共发行18亿A股，按35~37元的发行区间和申购建行所冻结的资金来计算，那么中国神华的中签率将达到3%左右。较高的中签率再加上神华拥有的“中国第一、世界第二煤炭销量”的桂冠，不难预计神华申购必将受到市场追捧。如此一来，今日市场资金面所面临的分流压力是非常大的。

　　但另一方面，建行的上市却可能带来积极的影响。建行发行价为6.45元，对应的市盈率为32.91倍，而目前市场普遍认为，建行上市的合理价格区间为8~10元，这就意味着建行挂牌后的市盈率在41倍以上，这将提升银行板块甚至是整个市场的估值水平。笔者认为，虽然两大权重股的回归将对市场资金面构成压力，但是在流动性过剩的背景下，龙头企业的回归更多的影响将是提升市场的估值空间。    浙江利捷 孙皓

　　募资达到665亿元

　　中国神华成A股最大IPO　

　　中国神华能源股份有限公司昨天发布公开发行A股初步询价结果及发行价格区间公告，其A股IPO网上申购将于9月25日启动，本次发行价格区间为人民币34.99元/股~36.99元/股，对应的市盈率区间为42.34倍~44.76倍。网上申购价定为区间上限36.99元/股。按照其发行不超过18亿股计算，其募集资金将达到665.82亿之巨，将超过此前建设银行的580.5亿的募集资金总量，成为A股最大IPO项目。

　　我们为投资者总结了2006年以来超过百亿“大象股”的发行情况（附表）,这10只股票累计筹集资金超过3000亿元。

　　中国神华本次发行数量为不超过18亿股，其中，回拨机制启动前，网下发行股份不超过6.3亿股，约占本次发行数量的35%。其余部分向网上发行，不超过11.7亿股，约占本次发行数量的65%。                             雷鸣

　　2006年以来大宗A股IPO事件

　　公司名称     发行量(亿股) 募集资金(亿元)

　　建设银行(601939) 90 580.5

　　工商银行(601398) 149.5 466.44

　　中国平安(601318) 11.5 388.70

　　中国人寿(601628) 15 283.2

　　交通银行(601328) 31.9 252.01

　　中国银行(601988) 64.935 200

　　兴业银行(601166) 10.01 159.96

　　中国远洋(601919) 17.8387 151.3

　　大秦铁路(601006) 30.30 150

　　北京银行(601169) 12.0 150