昨日A股市场在大市值股以及钢铁股的牵引下，一度井喷，上证指数更是最高摸至5860.86点。但最后一小时出现了较大的抛盘，上证指数冲高回落，收于5771.46点，上涨55.57点。在日K线图上留下了一根较长的上影线，似乎隐含着“杀机”。

　　调整预期强烈

　　对于昨日A股市场走势，有两个显著的特点，一是“二八格局”愈发明显，一方面是类似于中国神华、工商银行等大市值股的强势，另一方面则是不少个股纷纷回落，沪市昨日上涨家数为304家，下跌家数达到471家；深市上涨家数为201家，下跌家数达到442家。二是不少个股有明显的减仓迹象，尤其是地产股、汽车股等前期大盘领涨的品种。昨日大盘最后一小时的回落也主要是因为此类品种的抛压较重所致。

　　当前A股市场又临近一个较为明显的“时间窗口”， 10月中旬，一系列较为敏感的宏观数据即将接踵而至，尤其是CPI的物价指数。有分析人士推测，9月份的CPI仍有可能创新高，这就意味着后续的调控政策预期更为强烈，这必然会抑制多头的做多激情。而有意思的是，由于调控政策在周末出台的概率较高，所以，A股市场随之形成了“周末效应”，市场观望氛围陡然提升。

　　高估值将抑制上涨空间

　　随着近期大市值股的崛起，市场对此类个股的未来空间也产生了较大的分歧，乐观的投资者认为大国的崛起必然会拓展大市值股的上升空间。但谨慎的投资者则认为，一旦过分突破价值中枢，将带来较大的估值泡沫预期。

　　如果再考虑到当前宏观调控政策的“累加效应”，尤其是房地产调控政策，包括持续多次的加息以及第二套住房贷款新政等，无疑会使得房地产市场出现观望气氛，这必然会影响到各路资金对房地产股、银行股等相关产业链个股的操作心态，甚至实体经济的观望氛围会传导至资本市场，这其实也是近期房地产股在一日井喷后迅速回落整理的一个原因。如果银行股也受此影响的话，那么，大盘的后续上升空间就不容乐观。

　　操作上应保持谨慎

　　正因为如此，笔者认为一轮调整行情将不期而至，而且这在技术方面也可得到佐证，打开上证指数，近期已持续出现三个跳空缺口，理论上第三个跳空缺口，即昨日的跳空缺口，是上升动能的衰竭性跳空缺口，意味着大盘具有调整压力。

　　故在实际操作中，建议投资者要保持谨慎，仓位要适当降低。当然，由于目前处于三季度季报中，部分三季度业绩超预期增长的个股仍会产生脉冲行情，这可能也是近期较为难得的投资机会，投资者可考虑在股票仓位配置上，多关注此类个股，尤其是主营业务复苏以及投资收益暴增的个股。                 渤海投资 秦洪