相比前几个季度的乐观，对于今年四季度的行情一些基金人士开始表示谨慎，认为股价涨幅已基本反映业绩增长，短期来看负面因素不少：目前市场估值过高，资金供求平衡或将打破，上市公司业绩也正处于真空期，短线可能存在调整的需求。但长期看，市场上涨的基本动力并未消失。

　　粗略统计显示，仅9月份股票IPO融资达到1400亿元左右，目前市场上新发基金又基本都是QDII产品，再加上其他红筹股的加速回归以及大小非减持高峰的到来，短期市场的资金供求平衡或将打破。

　　部分基金人士认为，在居民的主动风险寻求导致的资金推动型市场，民众情绪何时低落无法准确推断，但如果加息成为常态，CPI自峰值回落后，加上央行力使实际利率为正，资金短线外流的速度值得观察。同时，目前三季报尚未大量披露，处于业绩真空期，而上市公司增长能否符合市场预期存在不确定性。

　　从另一个角度看，大盘蓝筹股在A股的上市对降低市场估值水平可能起到一定作用。有基金认为，大盘蓝筹股的加速回归将导致蓝筹股在A股市场的利润占比和市值占比进一步提高，中国经济的持续稳定发展必将带动蓝筹股利润的高速增长，A股市场的估值水平也会有效下降。

　　另外，美国经济受房市调整影响，不确定性增加。近期陆续出台的美国相关数据，包括就业、零售以及工业生产等指标均走弱，逊于市场预期。有人担心如果美国消费大幅放缓或衰退，中国出口和企业盈利都可能受到影响，从而影响中国经济增量。                徐国杰